分级基金价格涨幅_分级基金折价

1.分级基金的净值对其在二级市场上的价格有什么影响?

2.什么是分级基金

3.什么是分级基金上折，上折意味着什么？

4.如何理解分级基金向上折算

5.指数分级基金的投资注意事项

6.分级基金上折计算方法

分级基金的净值对其在二级市场上的价格有什么影响?

在二级市场上是溢价交易的，交易价格比实际净值要高很多

A是折价交易的交易价格，比实际净值要低一点。

上折是会瞬间导致投资者亏损20-50%，一点没错

分级基金折算是按照基金净值进行折算，不是按照市值折算。所以，在折算前持有B类份额的，会发现股票市值减少，原因在于分级B类份额通常是场内溢价，价格高于净值。因此，需要靠复牌后B的涨停板来恢复溢价，从而恢复所持股票市值。但是，若在场内高溢价买入B的客户，折算后需要B持续上涨来恢复。因此可以通过分拆母基金这一部分损失找回来，

A类则正好相反，如果你在折算前买的A类，应该是0.8-0.9元左右的，恢复交易后一般是下跌甚至跌停。如果A不跌停恢复折价，那不成了空手套白狼的无风险套利了吗

什么是分级基金

分级基金是通过对基金（母基金）收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类基金（子基金）份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。一般情况下，由基金基础份额所分成的两类份额中，一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，称为“A类份额”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，称为“B类份额”。类似于其它结构化产品，B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益，而具备了一定的“杠杆特性”，也正是因为“借用”了资金，B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”。 保守型子基金，风险低、收益也低。激进型子基金预期收益高、风险也高。基金成立成后两类份额合并运行。在收益上分配比例不同，由投资者选择。 A类适合于偏好低风险的投资者，B类适合于偏好高风险高收益的投资者。如果形势好、运作的好，保守型子基金要向激进型子基金作利益输送；形势坏、运作不好，激进型子基金也要保证保守型子基金的基础收益。 \x0d\以长盛同庆可分离交易基金为例作一说明：长盛同庆在发行结束后，按照4：6的比例，将投资人持有的基金份额拆分为同庆A和同庆B，两部分份额分别上市交易。在收益分配上，同庆A可以优先获得分配本金及5.6%的固定年利率，同庆B在保证A类份额本金和收益后，在三年期末全额分享整个基金资产的收益(或者损失)。\x0d\再以瑞福创新分级基金为例：瑞福创新基金由“瑞福优先”和“瑞福进取”两部分组成， 瑞福优先主要面对风险偏好较低的投资者， 而瑞福进取主要针对高风险偏好投资者。 在收益分配时，首先对瑞福优先按照其基准收益进行分配， 在满足了瑞福优先的基准收益后如果还有剩余， 则剩余部分由瑞福优先和瑞福进取共同分配，分配比例为1：9。这一设计在保证瑞福优先能够获得比较有保障收益的同时， 对愿承担更多风险的瑞福进取的投资者提供了超额回报的可能， 大跌期间瑞福进取跌的很惨，而瑞福优先很平稳。 大涨时瑞福进取涨幅很大，而瑞福优先涨幅较小。分级技术的运用使一基金被分解成了两个风格迥异的基金产品, 因此，投资瑞福进取可能会获双倍收益，但也存有双倍风险。\x0d\ 分级基金的所谓“杠杆”，一般投资者难以理解，似不必在名词术语上花很多精力，只要能懂得其对收益的作用就可。粗略说来，“杠杆”的意义可以理解为B类份额可“借用”A类份额的资金来放大收益。\x0d\所谓“杠杆倍数”， 指具有内含杠杆特征的份额收益率与该基金份额净值收益率的比例。A、B两级份额数配比是影响杠杆倍数的最重要因素，份额数配比的比例越高，杠杆倍数也就越高。A级份额占比越高，说明享受基金上涨收益或承担下跌损失的B级份额就越少，其净值收益率变化幅度越大，杠杆倍数也就越高。目前市场上分级基金主要是按照4：6或1：1的比例进行份额分配的，4：6比例B类份额的杠杆倍数最高能达到1.67，1：1比例B类份额的杠杆倍数最高能达到2。\x0d\ 对于投资分级基金，应该注意以下几点：\x0d\分级基金的低风险部分（A类）一般都有约定收益率,例如股票型的同庆A约定年基准收益率5.6%，\x0d\在封闭期末，当整体同庆基金净值高于1.6元时，高于1.6以上部分中分配10%给同庆A。当整体同庆净值下跌到0.4元以下时，同庆A开始遭受本金损失。同庆B享有基准收益分配后的全部收益和超出1.6元以上收益的90%。当兴业合润整体净值低于或等于1.21元时，合润A保持其1元面值，合润B获得剩余收益或承担全部损失；当合润基金整体净值高于1.21元之后，合润A与合润B份额与合润基金份额享有同等的份额净值增长率；当合润分级基金份额净值不高于0.5元时，运作期将提前结束进行清算，A类享有本金。瑞和300：当瑞和300份额净值小于1时，小康、远见的净值等于瑞和净值。当净值增长率在10%以内，收益部分小康、远见按8：2分成。当净值增长率超10%，10%以上的收益部分，小康、远见按2：8分成。瑞福分级：瑞福优先年基准收益率为1年期银行定期存款利率＋3%，超出瑞福优先基准收益分配的剩余部分由瑞福优先和瑞福进取按照1：9的比例共同参与分配。银华深100：银华稳进份额约定年基准收益率为1年期同期银行定期存款利率(税后)+3%。该收益率每年调整一次，目前年固定收益将达到5.25%。 A类份额约定收益为1年期定存利率+3.5%。在债券型分级基金中, 博时裕祥A　约定收益最高为4.75%,天弘添利A的约定收益为1.3倍的一年期定期存款收益率，富国天盈A规定的收益率为1.4倍的一年期定期存款收益率，

什么是分级基金上折，上折意味着什么？

所谓上折，是基金不定期折算方式之一，本质相当于在母基金实现较大涨幅时，对B份额进行收益分配。

现行政策是母基净值在达到1.5或者2元的时候进行上折，及净值重新回到1元，份额增多。在牛市时，母基金净值和杠杆份额的净值均实现大幅上涨，使得B份额的杠杆越来越小，甚至出现“杠杆失灵”的现象。

通过向上折算，母基金与A、B份额的净值相等，B份额恢复交易功能，同时也为B份额提供有效的退出机制。

不定期折算分为向上折算（简称为上折）和向下折算（简称为下折）。上折实际上是一个杠杆回拨的过程。向上折算就是当母基金净值达到某个设定的水平（例如1.500或者2.000）时，将分级A和B的净值重新归为1，净值超出1的部分各自分别转换为母基金份额的过程。

扩展资料：

出现上折和下折的原因：

1、上折是由于在牛市中，当母基金净值增长，B份额净值也同步增长，其资产规模与A份额资产规模比值越来越大，杠杆则会越来越小，然而通过折算可以把份额净值重新归一，杠杆重新加载。

2、下折的好处在于母基金净值下跌到一定程度，进取份额净值可能跌至0，则稳健份额的约定收益无法实现，用下折方式使进取份额净值归1，又能继续承担支付约定收益的义务，则折算后的稳健份额约定收益仍能保证。

3、作为投资者来说，对待分级基金，首先要看懂基金合同，并不是所有分级基金都具备折算机制。其次需要注意的是，具有折算机制的分级基金的折算距离也不尽相同，这个折算距离是指B份额净值距离触发折算的阀值点的距离。

百度百科—分级基金折算

百度百科—分级基金

如何理解分级基金向上折算

分级基金设定不定期折算的原因是当基金净值大幅上涨或大幅下跌后，分级基金B份额（以下简称“B份额”）的杠杆也随之减小或增加。当基础份额（通常称“母基金”）的净值达到1.5元时，B份额的净值杠杆大约为1.5倍。为了避免B份额的杠杆水平因基础份额净值上涨而进一步下降，分级基金的合同条款中通常都明确约定了不定期向上折算的条件。

分级基金不定期折算的原理是对分级基金基础份额、子份额的净值和份额进行再平衡。以鹏华非银行金融分级为例，当触发向上折算时，鹏华非银行B份额的净值要远大于鹏华非银行A份额的净值。再平衡的具体做法是将鹏华非银行A份额和鹏华非银行B份额净值大于1.000元的部分全部折算为基础份额。接下来，通过份额再平衡将基础份额净值调整为1.000元，从而实现基础份额和子份额净值都为1.000元。

可以看出，不定期向上折算不影响子份额的数量，但会增加场内基础份额数量。折算前持有场内和场外基础份额的投资者在不定期向上折算后由于净值调整会增加份额数量。在折算时点前后，所有份额投资者所持有的基金净值都是相等的。

不定期向上折算对A份额的投资者并无实质影响。由于不定期向上折算会将A份额净值大于1.000元的部分折算为基础份额，因此对A份额的影响可以理解为提前对其做了一次定期折算。需要注意的是，类似于定期折算，A份额的投资者在不定期向上折算后会继续持有相同份额数量的A份额和小部分基础份额。由于基础份额的跟踪标的是中证800非银行金融指数，因此该部分基础份额会存在指数波动的市场风险。

指数分级基金的投资注意事项

分级基金有多种，尽管股票型分级基金也会有不错的表现，但其净值的提升完全取决于基金管理人的能力，而要判断基金管理人的能力也很难，好在指数分级基金可以避免这个问题。指数分级基金是根据所对应的指数成分股按比例配置的，我们相信基金管理人完全有这个能力进行这样的配置，因为这份工作看上去并不怎么困难。尽管如此，我们还是要注意一些细节。

1、溢价率

基金价格的变动依据主要在于其净值，只要基金的净值在提升，那么其价格就会上涨，我们把基金价格与基金净值的比称为溢价率，这个溢价率是我们需要关注的。通常我们会在行情软件的基本面信息中看到基金的净值，有的基金净值是即时公布的，比如股票型基金，但分级基金的净值要晚几天，不过我们可以通过一些基金网站在当天晚上就能看到。特别要注意的是行情软件一般只提供基金本身的净值。对于普通的非分级基金来说没有问题的，但分级基金是由两部分组成的，所以它实际上有三个净值。以一般的AB划分为例，其净值可以分为总净值、A部分净值和B部分净值，我们关注的是B部分基金，所以行情软件就提供B 部分基金的净值，但我们在计算溢价率的时候要用总净值去计算。以上周五的信诚500B为例：当天基金价格为0.727元，其净值为0.632元，但其总净值为0.785元，因此溢价率为-7.39，理论上处于低估状态。

2、看指数分级基金的走势

现在指数基金已经很多，像深成指数、中小板指数、创业板指数、50指数、300指数、中证100指数等等。由于指数所包含的成分股会有差异，所以在指数基金的选择上面还需要有所侧重。比如本轮行情到目前为止蓝筹权重股的走势相对强势，因此其所对应的分级基金涨幅就大一些。如果像前期的一波行情中中小盘个股的走势相对强势，所以对应的分级基金涨幅就大一些。以上三家基金中银华锐进对应的是深证100指数，属于深市的大盘股， 申万进取对应的是深证成指，信诚500B对应的是中证500指数，属于大中盘股。

3、基金的流通性与期限

基金毕竟不是主要投资对象，因此很多基金的流通性严重不足。我们的策略是随波逐流，绝对不会长期持有，所以必须考虑流通性，特别是对于大额投资者来说这一点尤为重要。界定流通性的好坏并没有一定的标准，一般来说15元的个股日成交200万股也就是日成交金额为3000万元可以作为一个基本标准，然而大部分基金并不符合这个标准。以上上周五为例，成交金额超过3000万元的基金只有15家，其中有12家属于指数型基金，包括3 家指数分级基金，分别是银华锐进、申万进取和信诚500B，相应的成交金额为16000万元、6955万元和3303万元，即使以上周三天的累积成交金额计算排名也在第3、第6和第11位。而且，即将到期的基金其交易会逐渐萎缩，价格也会回落甚至低于净值。前面提到三家基金均无期限。除此之外，分级基金的吸引力在于杠杆效应，而要体现的前提是满仓股票，就像我们融资一样，如果拿着钱不买股票还不如不融资，特别要注意基金持仓的品种。有些分级基金因为成立不久等原因尽管满仓但大量持有的是非股票仓位，而我们要选择的是满仓股票的基金，以上三家基金均已满仓股票。

分级基金上折计算方法

分级基金在不同的市场环境下，会发生上折或下折，投资需要了解相关计算公式，方可计算预期年化预期收益或亏损状况，那分级基金上折计算方法是什么？分级基金上折计算公式是什么？

分级基金下折计算公式基金下折和上折是什么意思？

基金上折：

上折的触发条件一般是母基金的单位净值。在牛市中，当母基金净值增长时，B份额净值也同步上涨，其资产规模与A份额资产规模的比值会越来越大，杠杆会越来越小，直至无限逼近1，甚至忽略不计。这明显会丧失B份额的魅力，通过折算，将各份额净值重新归一，相对于一只新上市的分级基金，杠杆被重新加载。

上折的另外一重意义就是为b份额提供了一种享受牛市预期年化预期收益并退出的渠道。上折阈值一般是母基金达到1.5元或2元时触发，按照份额配比1:1测算的话，B端的净值将达到2元或3元，这是一种非常丰厚的利润。但其交易价格未必能充分体现其净值增长，持有者就有可能成为纸上富贵，无法获取实际预期年化预期收益。

另外，由于b流动性等原因，投资者在二级市场卖出不顺利从而也无法变现，或者由于A的流动性太差，使得与A合并赎回的渠道也不畅通。看，这几种退出障碍都是实实在在存在的。上折则提供了一种新的退出方式，使得投资者的基金份额预期年化预期收益绝大部分得以实现。因而，上折在牛市时的意义是毫无疑问的。正因为此，某些原发行时没有上折条款的基金后来修改合同，设置了上折条款。

怎么计算上折？

设分级基金激进份额、稳健份额的配比为1:1，稳健份额的约定年预期年化预期收益为6%，当基础份额净值大于等于1.5元时，将触发向上到点折算，其中稳健份额不参与向上到点折算，激进份额以及基础份额按照稳健份额净值折算，超过部分折算成新的基础份额。折算后，激进份额净值=基础份额净值=稳健份额净值。

市场上多数激进份额二级市场处于溢价状态（溢价指的是二级市场价格大于净值），因而向上的到点折算会带来两方面影响：激进份额实际杠杆大幅抬升；激进份额部分资产以基础份额的形式兑现出来，这部分资产将损失溢价。

设到点折算触发后指数不涨不跌，折算触发前在二级市场上以市价PB购买一份激进份额，触发向上到点折算阈值当天基础份额的净值为NAV基础元，稳健份额的净值为NAVA，则激进份额的净值NAVB=2NAV基础-NAVA。折算触发后，激进份额参考稳健份额折算到NAVA，剩余2NAV基础-2NAVA元的资产将基础份额的形式返还投资者。

市场上分级基金子份额二级市场的定价由稳健份额主导，永续型的品种参考的是8-10年期AA级的债券，对应约定为6%的稳健份额而言，其二级市场当前合理价格在0.896-0.952元之间。设考虑无整体折溢价套利机会的情况下，激进份额复牌后可交易的合理价格在元之间（2NAVA-0.952）到（2NAVA-0.896）元之间。

而折算成基础份额的（2NAV基础-2NAVA）元资产，投资者可选择赎回兑现预期年化预期收益，考虑0.5%的赎回费后价值为0.995*（2NAV基础-2NAVA）元，通过计算，当折算前激进份额的价格低于（1.99NAV基础+0.01NAVA-0.952）元时，对于看平或是看涨市场的投资者应该选择介入。而当激进份额价格高于（1.99NAV基础+0.01NAVA-0.896）元，对于看平或是看跌市场的投资者可以选择在折算前卖出等折算后择机买入。