惠州油价趋势如何_惠州油价趋势如何

1.中科英华发展的几个重要问题

2.国际油价中的每桶是多少升啊?

3.惠州工程职业学院高考录取通知书什么时候发放,附EMS快递查询方法

4.美国的金融危机将要持续多久,会对中国有什么样的影响？

中科英华发展的几个重要问题

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打造铜产业链 长期估值有吸引力

——中科英华（600110）调研快报

2010 年5 月10 日

推荐/首次

有色金属 调研快报

林阳 有色金属行业分析师

010-6650 7321 执业证书编号：S1480208070051

：

我们近日调研了中科英华，与公司管理层进行了深入交流，对公司增发项目和未来发展情况有了进一步

了解。

确立“打造铜产业链”的战略举措，铜箔项目是最大看点

公司前期主要依靠油田资产维持运转，油田资产每年能够贡献2000-3000 万元的现金流，原有的电缆资产

盈利能力较为一般，公司一直没有找到较好的盈利增长模式，2009 年5 月，公司与青海省地方合作，

在西宁经济技术开发区联合建设“青海电子材料产业基地”，该项目拟占地约500 亩 ，总投资预计30 亿

元。未来主要围绕铜产业链进行上下游拓展,主要涉及铜箔,覆铜板,印刷线路板相关应用产品,锂电池材料,绿

色高容量电池和超级电容器等项目。在地方的支持下，公司未来会与当地矿业公司合作开发上游铜矿资

产，打通整个铜产业链条。

图1：中科英华铜产业链图

资料来源：东兴证券

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目前首要推进的是铜箔项目，公司前期在惠州的项目已经具备2000 吨铜箔生产能力，未来在此基础上，在

西宁建立更大规模铜箔生产线，目前已建成1 万吨铜箔生产能力，未来增发项目还要建1.5 万吨铜箔生产能

力，预计未来在西宁基地能够实现3 万吨左右的实际生产能力，如果进展顺利，远期公司还可能将铜箔生产

能力提高到5 万吨，成为全球最大的铜箔生产商，因此，铜箔项目将是公司未来的最大看点。

铜箔项目前景广阔，产品供不应求

公司铜箔产品主要包括印制电路用1/3oz～2oz(名义厚度12μm～70μm)的标准轮廓(S)、低轮廓（LP）、

甚低轮廓（VLP）高温延展性（HTE）电解铜箔；印制电路用3oz～14oz（名义厚度105μm～500um）的

甚低轮廓度高温延展性超厚电解铜箔（VLP－THE－HF）；锂离子电池用名义厚度9μm～20μm 单面毛、

双面毛、两面光电解铜箔。

目前来看，超薄超厚铜箔技术难度大，市场价格高，公司已经最薄能够做到7μm，最厚能够做到400μm

的铜箔产品，在国内市场技术处于领先水平，目前市场需求量最大的产品仍然是普通用的印刷电路用铜箔，

而技术难度较大的超薄和超厚铜箔虽然技术含量高，但市场需求并没有完全释放，因此，公司初期将以一般

厚度产品作为主打产品，同时培育超薄超厚铜箔市场，逐步提高产品附加值，目前国内在高档电解铜箔领域

还不能满足市场需求，需要较大的进口来填补市场缺口，公司产品在技术上和国外产品差别不大，在目前供

不应求的局面下，销售应不成问题。未来在新能源汽车领域，尤其是动力用锂离子电池领域公司还谋求更大

突破，高档铜箔具有高延性、高韧性、厚度均匀、导电性能好、防氧化能力强，与基板结合力强等特性，是

动力用锂离子电池制造不可或缺的材料，未来公司在新能源汽车领域的需求有较大想象空间。

公司在西宁铜箔项目具有较好的成本优势，目前公司在惠州铜箔电费每度0.7 元以上，而西宁电费不到0.3

元，而铜箔成本中30%左右为电费，1 吨按照1.2 万度电耗计算，每吨铜箔可节省耗电成本5000 元左右，

而公司从西部运往东部客户集中地区的运费为每吨900 元左右，综合计算，公司铜箔每吨可节省4100 元，

能够提高毛利率4 个点以上，当地给予公司西宁铜箔项目8 年免税优惠政策，也给公司提供了更大的盈

利空间。公司西宁项目地处高海拔地带，含氧量比平原地区低，有利于产品性能提高，产品质量能够得到进

一步保证。综合来看，公司西宁项目的成本将大大低于惠州项目，综合毛利率将会大幅提升。

铜箔项目2010 年开始释放业绩，长期估值有吸引力

公司西宁1 万吨铜箔项目2010 年2 季度基本建成，2010 年预计生产6000 吨，2011 年将完全释放1 万吨

产能，公司未来1.5 万吨铜箔项目可能会用自有资金先行建设，未来增发资金到位后再填补前期投入资金，

1.5 万吨铜箔项目建设周期1 年半左右，在2012 年大部分产能将能够释放，公司预计未来在西宁项目两期完

全建成后，将能够实现3 万吨实际产能。

由于西宁项目具有较高技术优势，较低生产成本，且未来产品逐步向高端方向发展，铜箔项目综合毛利率未

来将大幅上升。3 年后，铜箔项目有望为公司贡献7.66 亿毛利，公司业绩将大为改观

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表1 公司铜箔业务预测

2009 2010E 2011E 2012E

产量（吨） 1800 7800 11800 26800

售价（万元/吨） 8 9 10 11

收入(亿元) 1.4 7.02 11.8 29.48

毛利率 16.5% 21% 23% 26%

毛利(亿元) 0.23 1.47 2.71 7.66

资料来源：东兴证券

公司电线电缆业务近年来发展稳定，作为公司铜产业链的下游应用领域，公司也在不断进行产品升级改造，

未来拟建设的特种高压电缆项目将使得产品毛利率进一步提升。

油田资产方面，公司现有油田成本相对固定，影响油田收益的主要是油价波动，公司将油田项目作为现金牛，

每年为公司提供较好的现金流，预计随着油价稳定在80 美元附近，未来几年公司油田贡献收入2 亿左右，

毛利率维持在65%附近比较合理。

电池材料方面，公司2009 年收购了创亚动力电池，当年贡献了3100 万收入，毛利率达到16%左右，未来

有望保持稳步增长。

表2 公司收入及毛利预测表

2010E 2011E 2012E

铜箔

产量（吨） 7800 11800 26800

售价（万元/吨） 9 10 11

收入(亿元) 7.02 11.8 29.48

毛利率 21% 23% 26%

电线电缆

收入（亿元） 4 4.2 4.5

毛利率 15% 15.5% 16%

油田

收入（亿元） 2 2 2

毛利率 65% 65% 65%

电池材料

收入（亿元） 0.4 0.6 0.8

毛利率 16% 17% 18%

贸易

收入（亿元） 0.3 0.3 0.3

毛利率 10% 10% 10%

收入(亿元） 13.72 18.9 37.08

毛利(亿元） 3.47 4.80 9.86

毛利率 25.28% 25.38% 26.59%

资料来源：东兴证券

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设销售费用率和管理费用率保持稳定，公司2010 年西宁项目开始享受免征所得税，公司本部、惠州铜箔、

郑州电缆、创亚动力电池公司均享受15%税率，设2010 年以6 元价格能够实现增发1.33 亿股募集8 亿

资金，预测2010、2011、2012 年EPS 分别为：0.075、0.13、0.31，短期来看估值偏高，鉴于公司基本面

向好趋势已经形成，业绩出现明显拐点，且2011 年估值较为合理，2012 年估值具有较好吸引力，给予公司

“推荐”评级。

表3 公司业绩预测表

2009A 2010E 2011E 2012E

主营收入（百万元） 717.10 1,372.00 1,890.00 3,708.00

主营收入增长率 -20.03% 91.33% 37.76% 96.19%

EBITDA（百万元） 114.10 248.45 330.22 608.11

EBITDA 增长率 -42.28% 117.73% 32.92% 84.15%

净利润（百万元） 6.16 85.71 147.86 355.23

净利润增长率 -83.94% 1292.18% 72.50% 140.25%

ROE 0.47% 3.92% 6.42% 13.72%

EPS（元） 0.006 0.075 0.129 0.309

P/E 1,260.66 103.11 59.78 24.88

P/B 5.93 4.04 3.84 3.41

EV/EBITDA 75.95 35.98 27.80 15.92

资料来源：东兴证券

风险分析

公司主要风险来自于铜箔毛利率波动风险，未来如果铜价上涨过快，则铜箔毛利率会有明显降低；

其次，公司高端铜箔销售比例低于预期，则铜箔毛利率会比预期低。

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利润表（百万元） 2009A 2010E 增长率% 2011E 增长率% 2012E 增长率%

营业收入 717.10 1,372.00 91.33% 1,890.00 37.76% 3,708.00 96.19%

营业成本 577.19 1,025.18 77.61% 1,410.30 37.57% 2,722.12 93.02%

营业费用 21.07 40.47 92.10% 55.76 37.76% 109.39 96.19%

管理费用 72.47 138.57 91.21% 190.89 37.76% 374.51 96.19%

财务费用 21.14 55.07 160.56% 52.37 -4.91% 94.27 80.01%

投资收益 (4.92) 0.00 N/A 0.00 N/A 0.00 N/A

营业利润 21.21 104.74 393.94% 169.73 62.04% 386.21 127.55%

利润总额 29.85 106.14 255.54% 171.13 61.22% 387.61 126.51%

所得税 10.94 7.43 -32.09% 10.27 38.19% 19.38 88.76%

净利润 18.91 98.71 421.91% 160.86 62.95% 368.23 128.92%

归属母公司所有者的净利润 6.16 85.71 1292.18% 147.86 72.50% 355.23 140.25%

NOPLAT 26.82 148.63 454.07% 208.77 40.46% 456.46 118.64%

资产负债表（百万元） 2009A 2010E 增长率% 2011E 增长率% 2012E 增长率%

货币资金 259.34 590.82 127.82% 699.30 18.36% 1,371.96 96.19%

交易性金融资产 0.00 0.00 N/A 0.00 N/A 0.00 N/A

应收帐款 145.06 263.12 81.39% 362.47 37.76% 711.12 96.19%

预付款项 714.68 713.66 -0.14% 712.24 -0.20% 709.52 -0.38%

存货 172.31 303.34 76.05% 417.29 37.57% 805.45 93.02%

流动资产合计 1,404.81 2,089.21 48.72% 2,491.99 19.28% 4,187.98 68.06%

非流动资产 1,586.23 980.31 -38.20% 1,172.18 19.57% 1,344.55 14.71%

资产总计 2,991.05 3,069.52 2.62% 3,664.17 19.37% 5,532.53 50.99%

短期借款 366.00 0.00 N/A 349.18 N/A 1,526.86 337.27%

应付帐款 155.09 252.78 62.99% 347.75 37.57% 671.21 93.02%

预收款项 16.03 13.28 -17.12% 9.50 -28.46% 2.09 -78.03%

流动负债合计 658.78 375.83 -42.95% 847.85 125.59% 2,449.39 188.90%

非流动负债 791.10 747.87 -5.46% 739.22 -1.16% 708.84 -4.11%

少数股东权益 223.62 236.62 5.81% 249.62 5.49% 262.62 5.21%

母公司股东权益 1,317.54 2,185.80 65.90% 2,304.09 5.41% 2,588.27 12.33%

净营运资本 746.03 1,713.39 129.67% 1,644.15 -4.04% 1,738.59 5.74%

投入资本IC 2,181.91 2,312.22 5.% 2,684.21 16.09% 3,696.41 37.71%

现金流量表（百万元） 2009A 2010E 增长率% 2011E 增长率% 2012E 增长率%

净利润 18.91 98.71 421.91% 160.86 62.95% 368.23 128.92%

折旧摊销 71.76 0.00 N/A 108.13 N/A 127.63 18.03%

净营运资金增加 (261.75) 967.35 N/A (69.24) N/A 94.44 N/A

经营活动产生现金流 12.53 24. 99.32% 149.89 500.40% (9.33) N/A

投资活动产生现金流 (482.20) 41.14 N/A (300.00) N/A (300.00) N/A

融资活动产生现金流 248.91 265.37 6.61% 258.59 -2.56% 981.99 279.75%

现金净增（减） (220.76) 331.48 N/A 108.48 -67.27% 672.66 520.06%

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分析师简介

林阳

中国社科院金融专业硕士，有色金属行业分析师，研究所基础工业小组负责人， 12 年证券工作经验。

分析师承诺

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告依据公开的信息来源，力求清晰、

准确地反映分析师人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的

具体推荐或观点直接或间接相关。

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免责声明

本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，研究报告中所引用信息均来自

公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。

本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息

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限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。

行业评级体系

公司投资评级：

以报告日后的6 个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；

推荐： 相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；

中性： 相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

回避： 相对弱于市场基准指数收益率5％以上。

行业投资评级：

以报告日后的6 个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

看好： 相对强于市场基准指数收益率5％以上；

中性： 相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

看淡： 相对弱于市场基准指数收益率5％以上。

本报告体系用沪深300 指数为基准指数。

国际油价中的每桶是多少升啊?

159升。

国际石油桶以世界平均比重阿拉伯34度轻原油为基准计算，每一原油桶容积约等于159升，每吨原油为7.33桶。桶是容量单位，不是重量单位，1桶相当于159升(0.159立方米)，或者1吨原油相当于6.29桶。

原油不同产地不同种类的密度(吨/立方米，或者公斤/升)不一样，这就造成重量不一样。国际原油界在进行原油重量、容积折算时，通常以世界平均比重的沙特阿拉伯34度轻原油为准。

这种原油每吨折合7.33桶，每桶又折合42美加仑(0.159立方米)，每加仑(美)相关于3.785升。所以计算1桶=42×3.785=158. 升。

扩展资料：

开石油注意事项：

1、开石油企业应对油生产之前的钻井和油生产中的各种油井作业的相关方提出的管理要求，在各种设计中应了解施工中的基本环境因素和环境影响，并在预以充分的注意，取事先预防。

2、由于开石油涉及地面环境和地下地质情况，从钻井到油，井下作业，外输都存在泥浆处理、油品泄漏、原油落地。

3、原油脱后水回注、烃类挥发，化学品药剂使用，有害固废处理、井喷、火灾等重要环境因素，如果逢值讯期控制不好，一旦事故发生就会导致大气、水体、土地、养殖业等的污染。因此在开石油过程中应特别强调安全生产，环境保护，遵守法律法规等。

4、对有毒有害化学品等，在钻井、油、井下、集输过程中都有不同程度的使用，要求按照MSDS的要求分类存放，对人员进行安全教育，尽量用危害小的化学品，以免造成对人员损害和环境的污染。

百度百科-原油

百度百科-BBL

百度百科-石油桶数

惠州工程职业学院高考录取通知书什么时候发放,附EMS快递查询方法

热情八月，阳光总是那么耀眼，你是否在期待着刻有你名字，承载着你希冀的标志着你一路走来荣耀的录取通知书，就在马上送到你手里呢。本文我整理了关于广东技术师范大学天吃河学院的录取通知书发放时间及EMS查询方法的相关知识。

一、惠州工程职业学院高考录取通知书什么时候发放

很多考生在得知自己被惠州工程职业学院录取了，但是不知道录取通知书什么时候可以收到，一般根据往年考生的反映，惠州工程职业学院录取通知书会在高考考生录取结果公布后，大概10天左右会受到录取通知书，偏远的一些地方可能需要15天左右，所以考生要知道自己什么时候被录取了，在根据录取时间推算惠州工程职业学院录取通知书什么时候可以到。如果考生20天左右还没有收到录取通知书的话，可以致电惠州工程职业学院招生办电话，查明原因。

二、惠州工程职业学院高考录取通知书查询方法

1、惠州工程职业学院通知书网上查询：

进入中国邮政速递物流EMS高考录取通知书特快专递邮件全程跟踪查询，输入你的准考证号，就可以看到录取通知书的物流信息了。

2020惠州工程职业学院通知书高考录取通知书查询入口：://.ems.cn/mailtracking/lu_qu_tong_zhi_shu_cha_xun.html

2、惠州工程职业学院通知书微信查询：

关注EMS官方微信，即可随时查询掌握录取通知书的动态!

3、惠州工程职业学院通知书电子渠道查询：

通过关注EMS微信服务号、支付宝服务窗，下载手机APP，在录取通知书查询入口，输入报考时的准考证号、考生号、手机号或录取通知书邮件号码均可查询，如果注册绑定的手机号与填报志愿时的号码一致，还能随时收到EMS的主动推动信息。

4、惠州工程职业学院通知书电话查询：

拨打11183全国统一客服热线，通过邮件号码即可查询到邮件状态。“如果查询到录取通知书已寄出，但发生长时间未收到、网上没有信息的情况，一定要及时通过我们的客服电话11183进行邮件查询。”该负责人说道。

三、惠州工程职业学院简介

惠州工程职业学院是广东省人民批准，高标准、高起点成立的现代化公办普通高等院校。位于粤港澳大湾区和珠江三角洲的中心城市——惠州，毗邻深圳、香港、广州、东莞，东接汕尾，北连河源、韶关，交通便利，区域优势突出。

学院占地38万平方米，建筑面积22万平方米。校园依山傍水，园林交辉；青山与绿水共存，人文与自然相融。是“学在花园里，校在山水间”的绿色化文明校园，是孜孜求学、养性修为，实现职业追求和人生梦想的理想场所。

美国的金融危机将要持续多久,会对中国有什么样的影响？

路透阿姆斯特丹9月4日电---荷兰一家报纸周四援引欧洲央行(ECB)管理委员会委员魏霖克的话报导称,当前金融危机将持续数年. 魏霖克称:"对於危机会持续多久我无法做出准确的预期,但确定的是目前尚不见终点." 大部分金融危机平均持续两至三年,这次也将持续数年.历史告诉我们不要太急於乐观,但也不要太悲观." 魏霖克补充称,荷兰经济形势比近些年要好,欢迎做出废除拟提高销售增值税的决定,并补充称,若劳动力成本下降,荷兰或能经受住这场"金融风暴"的考验 ://house.cqnews.net/ywcz/200809/t20080923_2304657.htm 美国金融危机对中国经济的影响 从美国次贷危机开始，到美国的房利美和房地美“两房”危机，再到雷曼兄弟申请破产、美林银行被收购、美国最大的保险公司AIG濒临破产被注资850亿美元拯救、全球股市的持续下跌，预示着华尔街最冷的冬天还没有到来，美联储前格林斯潘认为，美国正在陷入“百年一遇”的金融危机之中。在全球金融经济一体化的今天，必须认真分析美国金融危机对中国经济带来的影响，取针对性的措施，才能避免更大的损失。我认为，影响有以下几点： 1.中国经济增长速度放缓趋势明显。 中国今明两年经济增速放缓将成为大势所趋，出口以及固定资产投资增速回落是必然趋势。据亚洲开发银行16日发布的年度报告《2008年亚洲发展展望更新》预计，中国经济增速将从2007年的11.9%回落到2008年的10%；2009年中国经济增速将进一步回落至9.5%。主要原如下， ①由于美国经济增长放缓，出口增长减速远超出预期； ②通货膨胀率升高的趋势将使取更严厉的紧缩货币政策，固定资产投资增速放缓、企业倒闭潮出现，工业利润增长大幅放缓； ③信贷紧缩下房地产市场降温，可能出现比2008年更为严重的危机； ④宏观调控下，房地产、钢材、水泥、铝合金和汽车产业投资增速回落； ⑤每年1000万个新就业岗位完成很困难。农民工回农村种地回潮，农村隐性失业大量增加； ⑥由于明年油价和电价可能会进一步上调带来PPI继续上升的传导因素，2008年中国全年CPI涨幅预测值从先前的5.5%上调至7%。2009年预测值从2008年4月的5%上调到5.5%； ⑦居民消费增长速度下降，靠消费拉动经济增长等于“画饼充饥”。收入的不稳定性增大、股市的负财富效应、城乡居民收入差距进一步拉大等原因使居民的消费欲望受到抑制。 2.央行的货币政策陷入“左右为难”的境地。 目前，在“保增长”和“控制通货膨胀”之间，央行的货币政策“左右为难”。在全球金融危机下，中国的经济增长受到抑制，增长率放缓是必然的，但在连续10年的高速增长下的“急刹车”会是一大批企业倒闭和就业的困难，影响社会稳定和谐。但放松货币政策又使已经比较严重的PPI和CPI更加泛滥成灾。15日宣布的“两率”下调市场并不领情就是证明。同样，人民币对美元是继续升值或是贬值也是“两难”选择。 3.中国银行业的经营效益增长出现困难。主要原因： ①在经济下滑状态下，银行的业务拓展空间变窄； ②在居民收入不稳定性加大和货币紧缩政策下，存款大量增加与增量减少的矛盾突出，加上基准利率下调0.27个百分点； ③经济下滑带来的行业、企业破产倒闭，银行不良反弹压力很大（比如房地产下面专门分析）； ④资产泡沫破裂后，银行的抵押物大量缩水，的抵押率超过“警戒线”，第二还款来源丧失。如房地产抵押、土地抵押、股票质押的最为明显； ⑤持有美国次级债或对美国破产公司的造成的损失。如中国银行集团共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司发行的债券7,562万美元；工商银行对雷曼公司5000万美元；招商银行对雷曼8000万美元； ⑥中国商业银行在2008年在海外的收购及投资因危机加重，过去的“抄底”行为变成了现在的“垫背”结果。按照高盛的预测，2009年香港H股中资银行的获利大约下降4%-8%；规模较小的股份制Ａ股银行获利下降幅度更达到8%-13%。 4.各国央行任何救市行为都会“失灵”。 就在最近两天，以美联储为首的全球央行和金融监管当局各显神通，为金融体系注入超过3000亿美元的流动性。美联储过去两天连续通过回购协议向市场注资1200亿美元，这是“911”以来最大规模的注资行动。在美国之后，欧元区、英国、日本、澳大利亚以及瑞士等多个央行也连续取注资措施。在亚洲，中国大陆和台湾都先后宣布下调存款准备金率或是利率，印尼则宣布下调隔夜回购利率。 但各国央行的努力没有马上收到成效，道指、标普500指数、纳指、欧洲股市、伦敦股市全线下跌沪深A股金融股抛压沉重，沪指的十年成本线也岌岌可危。在投资者的信心跌到“冰点”之后，任何的救市措施都会在沉重的抛压之下，变成“昙花一现”的“绿色风景”。但需要积极的财政政策，今天的印花税单边征收就是较好的救市行为。在投资者信心丧失后，最好是彻底取消印花税。 5.房地产行业真正的“冬天”来临，寄希望于救房市无异于“痴人说梦”。 在全球金融危机带来的经济下滑趋势中，中国房地产行业的真正“冬天”和银行不良风险将在2008年末与2009上半年开始显现。未来房产业的成交量持续下滑、购房者信心减弱和持币观望、空房率持续增加与毛利率下降，将导致开发商遭遇现金流的困扰，银行业中的房地产不良风险将大为提高。 根据高盛从银行向65家房产商贷放记录分析来看，从去年10月楼市调整以来，开发商现金流不足现象，就已逐渐暴露出来；但开发商仍以较高的利率，从国内外的私人投资者吸引了资金。为了筹集现金，国内大牌明星房地产开发商万科、恒大等都在竞相降价销售，明显看出珠三角城市的房价已陷入下降趋势，尤其是同比下降较多的三个城市是深圳、广州与惠州。中国机构在16日表示，8月追踪70个城市的房价指数首度较前月下滑，上海地区下跌了0.2%。目前，中国各地房价下跌现象越来越普遍，房地产投资进一步萎缩。 此外，曾踊跃投资上海房地产的摩根士丹利，如今却要抛售部份最顶尖的豪宅，最近大摩旗下的房地产基金将两栋上海豪宅标售，包括新天地超过100间的商务住宅。此外，大摩原本有兴趣买下上海最高楼--上海环球金融中心的楼层，而后也作罢。结合美国的“金融危机”来看，大摩标售中国房地产有可能是为潜在的流动性危机做准备，它可能也预示着部分外资开始准备撤出中国房地产市场，这将对本在严冬中的中国房地产市场“雪上加霜”－－先是开发商面临偿付能力危机，其后是实力不济的房地产开发商倒闭，进而殃及国内银行。

希望纳