金价趋势分析_金价走势核心变量是什么

1.财经日历中哪些数据变动对外汇汇率影响大，要举例说明

2.K 人格理论 K-Personality

财经日历中哪些数据变动对外汇汇率影响大，要举例说明

(1) 美元走势

美元虽然没有黄金那样的稳定，但是它比黄金的流动性要好得多。因此，美元被认为是第一类的钱，黄金是第二类。当国际政局紧张不明朗时，人们都会因预期金价会上涨而购入黄金。但是最多的人保留在自己手中的货币其实时美元。假如国家在战乱时期需要从它国购买武器或者其它用品，也会沽空手中的黄金，来换取美元。因此，在政局不稳定时期美元未必会升，还要看美元的走势。简单的说，美元强黄金就弱；黄金强美元就弱。通常投资人士才储蓄保本时，取黄金就会舍美元，取美元就会舍黄金。黄金虽然本身不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。

(2)战乱及政局震荡时期

战争和政局震荡时期，经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币，都由于可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。但是也有其他的因素共同的制约。比如，在89至92年间，世界上出现了许多的政治动荡和零星战乱，但金价却没有因此而上升。原因就是当时人人持有美金，舍弃黄金。故投资者不可机械的套用战乱因素来预测金价，还要考虑美元等其它因素。

(3)世界金融危机

假如出现了世界级银行的倒闭，金价会有什么反应呢？

其实，这种情况的出现就是因为危机的出现。人们自然都会保留金钱在自己的手上，银行会出现大量的挤兑或破产倒闭。情况就像前不久的阿根廷经济危机一样，全国的人民都要从银行兑换美元，而国家为了保留最后的投资机会，禁止了美元的兑换，从而发生了不断的骚乱，全国陷入了恐慌之中。当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。

(4)通货膨胀

我们知道，一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通货率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。

相反，如果通涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通涨而上升。西方主要国家的通涨越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。其中，美国的通涨率最容易左右黄金的变动。而一些较小国家，如智力、乌拉圭等，每年的通涨最高能达到400倍，却对金价毫无影响。

(5)石油价格

黄金本身是通涨之下的保值品，与美国通涨形影不离。石油价格上涨意味着通涨会随之而来，金价也会随之上涨。

(6)本地利率

投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时，衡量之下，投资黄金会有一定的益处；但是利率升高时，收取利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值就会下降，既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠。特别是美国的利息升高时，美元会被大量的吸纳，金价势必受挫。

利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，就要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。

(7)经济状况

经济欣欣向荣，人们生活无忧，自然会增强人们投资的欲望，民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加，金价也会得到一定的支持。相反之下，民不聊生，经济萧条时期，人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足，又哪里会有对黄金投资的兴致呢？金价必然会下跌。经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。

(8)黄金供需关系

金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加，金价就会在求过于供的情况下升值。此外，新采金技术的应用、新矿的发现，均令黄金的供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。一个地方也可能出现投资黄金的风习，例如在日本出现的黄金投资热潮，需大为增加，同时也导致了价格的节节攀升。

对于黄金走势的基本分析有许多方面，当我们在利用这些因素是，就应当考虑到它们各自作用的强度到底有多大。找到每个因素的主次地位和影响时间段，来进行最佳的投资决策。

黄金的基本分析在时间段上分为短期（通常是三个月）因素，和长期因素。我们对于其影响作用要分别对待。

财经日历中：

1．日本短观报告

日本政府每季会对近一万家企业作未来产业趋势调查，调查企业对短期经济前景的信心，以及对现时与未来经济状况与公司盈利前景的看法。负数结果表示对经济前景感到悲观的公司多于感到乐观的公司，而正数则表示对经济前景感到乐观的公司多于感到悲观的公司。

根据历史显示，日本政府每季公布的企业短观报告数据极具代表性，能准确的预测日本未来的经济走势，因此与股市和日元汇率波动有相当的联动性。

2．美联储系统注解

美联储（The Fed）是根据1913年美国国会的一项法案设立的。在美联储成立之前，美国经济所需要的资金和信贷活动都由一个分散化的银行系统来承担。

每月，美联储货币政策委员会都将召开货币政策会议，对各联储银行收集来的消息和其他相关经济信息进行分析，并对当前和未来的经济形势作出评估，随即决定采用什么方式来配合经济的增长或延缓经济的下滑，包括利率水平的决定。

由于美国经济在世界上的主导地位，美联储对国内和国际经济的看法和政策都显得非常重要，对外汇市场常常有较大的影响。

3．消费者信贷余额

消费者信贷余额（Consumer Credit），包括用于购买商品和服务的将于两个月及两个月以上偿还的家庭贷款。

在西方国家，贷款消费是一种很普遍的现象，在购买大宗商品，比如房屋、汽车，或是购买大宗服务，比如接受大学教育等情况下，向银行申请贷款的民众数量会相当多，从而形成消费者信贷余额。

通常来讲，如果消费者信贷余额不出现大幅波动的话，外汇市场对该数据的反应并不强烈。同时，我们不能孤立的解读消费者信贷余额，要结合其他数据综合考察

4．汽车销售

汽车销售（Auto Sales）是消费者支出的重要组成部分，同时能很好地反映出消费者对经济前景的信心。

通常，汽车销售情况是我们了解一个国家经济循环强弱情况的第一手资料，早于其他个人消费数据的公布。因此，汽车销售为随后公布的零售额和个人消费支出提供了很好的预示作用，汽车销售额占零售额的25%和整个消费总额的8%。另外，汽车销售还可以作为预示经济衰退和复苏的早期信号。

汽车销售额如果上升，一般预示着该国经济的转好和消费者消费意愿的增强，对该国货币利好，同时可能伴随着该国利率的上升，刺激该国货币汇率上扬。

5．IFO经济景气指数

IFO经济景气指数(IFO Business Climate Index)是由德国IFO研究机构所编制，为观察德国经济状况的重要领先指标。IFO是德国经济信息研究所注册协会的英文缩写，1949年成立于慕尼黑，是一家公益性的、独立的经济研究所，被称为德国政府智库之一。

IFO经济景气指数的编制，是对包括制造业、建筑业及零售业等各产业部门每个月均进行调查，每次调查所涵盖的企业家数在7000家以上，依企业评估目前的处境状况，以及短期内企业的计划及对未来半年的看法而编制出的指数。

由于IFO经济景气指数为每月公布讯息，并且调查了企业对未来的看法，而且涵盖的部门范围广，因此在经济走势预测上的参考性较高。

6．ISM指数

ISM指数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。

美国供应管理协会（the Institute for Supply Management，ISM）是全球最大、最权威的采购管理、供应管理、物流管理等领域的专业组织。该组织立于1915年，其前身是美国采购管理协会，目前拥有会员45000多名、179个分会，是全美最受尊崇的专业团体之一。

ISM指数分为制造业指数和非制造业指数两项。

ISM供应管理协会制造业指数由一系列分项指数组成，其中以采购经理人指数最具有代表性。该指数是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表，通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，低于50则意味着制造业的萎缩，影响经济增长的步伐。

ISM供应管理协会非制造业指数反映的是美国非制造业商业活动的繁荣程度，当其数值连续位于50以上水平时，表明非制造业活动扩张，价格上升，往往预示着整体经济正处于一个扩张状态；反之，当其数值连续位于50以下水平时，往往预示着整体经济正处于一个收缩状态。

7．采购经理人指数（PMI)

采购经理人指数（Purchase Management Index）是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。

采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的附属指针，市场较为看重美国采购经理人指数，它是美国制造业的体检表，在全美采购经理人指数公布前，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。

除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。

8．平均时薪

平均小时薪金（Average Hourly Earnings）是用平均每小时和每周收入衡量私人非农业部门的工作人员的工资和薪水水平。

每小时收入数据反映了每小时基础工资率的变化，并反映了加班的奖金增长情况，平均小时薪金可能较早地反映出行业工资和薪水成本变化趋势与雇用成本指数相辅相成，共同为衡量总劳动成本提供参考。

该指标存在着一定的易变性和局限性，但仍然是一个月中关于通货膨胀的头条消息，外汇市场主要关注每月和各年随季节调整的平均每小时和每周工资的变化情况。一般而言，如果预计平均小时薪金能引起利率的上涨，那么每小时工资的迅速上涨对该国货币而言将形成利好刺激，反之亦然。在美国，该指标由联邦储备委员会进行监控。

9、产能利用率

产能利用率(Capacity Utilization)，也叫设备利用率，是工业总产出对生产设备的比率，简单的理解，就是实际生产能力到底有多少在运转发挥生产作用。

统计该数据时，涵盖的范围包括制造业、矿业、公用事业、耐久商品、非耐久商品、基本金属工业、汽车业及汽油等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。

当产能利用率超过95%以上，代表设备使用率接近全部，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在市场预期利率可能升高情况下，对一国货币是利多。反之如果产能利用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象，在市场预期利率可能降低情况下，对该国货币是利空。市场一般最为重视美国的产能利用数据。

在美国，一般每月中旬公布前一个月的数据。

10．耐用品订单

耐用品订单(Durable Good Orders)代表未来一个月内，对不易耗损的物品订购数量，该数据反应了制造业活动情况，就定义而言，订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。

该统计数据包括，对汽车、飞机等重工业产品和制造业资本用品，其它诸如电器等物品订购情况的统计。

由于该统计数据包括了国防部门用品及运输部门用品，这些用品均为高价产品，这两个部门数据变化对整体数据有很大的影响，故市场也较注重扣除国防部门用品及运输部门用品后数据的变化情况。总体而言，若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好该国货币。反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对该国货币利空。市场一般最为重视美国耐用品订单指数。

在美国，一般在每月下旬公布前一个月数据。

11．生产者物价指数

生产者物价指数（Producer Price Index），英文缩写为PPI，主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与消费者物价指数一样，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

对于外汇市场而言，市场更加关注的是最终产品PPI的月度变化情况。由于食品价格因季节变化加大，而能源价格也经常出现意外波动，为了能更清晰地反映出整体商品的价格变化情况，一般将食品和能源价格的变化剔除，从而形成“核心生产者物价指数”，进一步观察通货膨胀率变化趋势。

在美国，美国生产者物价指数的资料搜集由美国劳工局负责，他们以问卷的方式向各大生产厂商搜集资料，搜集的基准月是每个月包含13日在内该星期的2300种商品的报价，再加权换算成百进位形态，为方便比较，基期定为1967年。

一般而言，当生产者物价指数增幅很大而且持续加速上升时，该国央行相应的反应是采取加息对策阻止通货膨胀快速上涨，则该国货币升值的可能性增大；反之亦然。

12．经常帐

贸易经常帐(Current Account)为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及其他因素所产生的资金流出与流入的状况。

如果其余额是正数（顺差），表示本国的净国外财富或净国外投资增加。如果是负数（逆差），表示本国的净国外财富或投资减少。

通常来讲，一国经常帐逆差扩大，该国币值将贬值，顺差扩大，该国货币将升值。

在西方国家，通常每月或每季都会公布经常帐数据，但一个月的贸易数据对市场的参考作用并不大，每个季度经过调整的经常帐才较为重要。

在7、80年代，经常帐赤字曾经对外汇市场有着较大的影响，目前这种影响力已经有所消退，但对于美国，经常帐赤字仍然对美元有着较大的影响力。

13．财政赤字

财政，也就是一国政府的收支状况。一国政府在每一财政年度开始之初，总会制定一个当年的财政预算方案，若实际执行结果收入大于支出，为财政赢余，支出大于收入，为财政赤字。

一国之所以会出现财政赤字，有许多原因。有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加政府支出，有的则因为政府管理不当，引起大量的逃税或过分浪费。当一个国家财政赤字累积过高时，就好像一间公司背负的债务过多一样，对国家的长期经济发展而言，并不是一件好事，对于该国货币亦属长期的利空，且日后为了要解决财政赤字只有靠减少政府支出或增加税收，这两项措施，对于经济或社会的稳定都有不良的影响。一国财政赤字若加大，该国货币会下跌，反之，若财政赤字缩小，表示该国经济良好，该国货币会上扬。

在美国，财政部一般在每月的第17个政府工作日会公布上个月联邦政府预算执行情况。美国政府一向以财政赤字而闻名，前总统克林顿时代赤字转为赢余，但小布什上台后，适逢经济衰退，又对外连续用兵，导致再次出现高额赤字。

14．新屋开工及营建许可

建筑类指标在各国公布的数据体系中一般占有较重要的地位，因为房地产业对于现代化经济体都有举足轻重的地位，而且一国经济景气与否也往往会在建筑类指标上反映出来。

在美国，新屋开工通常在每月的16号至19号间公布。

通常来讲，新屋开工与营建许可的增加，理论上对于该国货币来说是利好因素，将推动该国货币走强，新屋开工与营建许可的下降或低于预期，将对该国货币形成压力。

15．消费者物价指数

消费者物价指数（Consumer Price Index），英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指针。

许多经济学家为了分析的目的而将部分指标排斥在外，主要是将容易波动的食品和能源价格剔除出去。这被称为核心消费者物价指数。

消费者物价指数是讨论通货膨胀时最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升太多，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能会通过调高利率来加以控制，对一国货币来说是利多。由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情，还要再结合其他数据才能通盘考察通货膨胀。

不过，如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定的因素的时候，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗，因此该指数过高的升幅并不被市场欢迎。

在美国，目前的消费者物价指数是以1982年至1984年的平均物价水准为基期，涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其它等七大类，364种项目的物价来决定各种支出的权数，通常在每月的第三个星期公布。

16．零售销售

零售销售（Retail Sale），其实是零售销售数额的统计汇总，包括所有主要从事零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。服务业所发生的费用不包括在零售销售中。

零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化。在西方发达国家，消费者支出通常占到国民经济的一半以上，像美国、英国等国，这一比例可以占到三分之二。

一国零售销售的提升,代表该国消费支出的增加，经济情况好转，利率可能会被调高，对该国货币有利，反之如果零售销售下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对该国货币偏向利空。

在美国，通常在每月11－14日公布前一个月的零售销售数据。

17．领先指标

领先指数（Leading Indicator），也叫领先指标或先行指标，是预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，是各种引导经济循环的经济变量的加权平均数。

领先指数通常每月公布一次，各国公布时间不尽一致。假如领先指数连续三个月下降，则预示经济即将进入衰退期；若连续三个月上升，则表示经济即将繁荣或持续扩张。通常领先指标有6至9个月的领先时间，在美国，一般认为领先指标可以在经济衰退前11个月预测经济下滑，而在经济扩张前3个月可预测经济复苏。二战后，领先指数已经被成功的用来预测西方发达国家经济的荣枯拐点。

通常来讲，外汇市场会对领先指数的剧烈波动做出强烈反应，领先指数的猛增将推动该国货币走强，领先指数的猛跌将促使该国货币走软。

当前对外汇市场影响最大的当属美国的领先指数，由美国商务部公布，时间大体在每月的最后一个工作日。其他国家比如日本、瑞士、加拿大、德国等也会公布领先指数，德国的ZEW经济景气指数和IFO经济景气指数也包含一定领先指数的意味。

18．GDP

GDP，即国内生产总值，英文名称Gross Domestic Product，通常缩写为GDP。该指标是宏观经济中最受关注的经济统计数字，因为它被认为是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。

GDP是按市场价格计算的国内生产总值，是指一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。也就是说，日本公司在美国投资的工厂所创造的价值，也将计入美国的GDP。它涉及的是实实在在的经济活动。

从经济学来讲，国内生产总值有三种形态，即价值形态、收入形态和产品形态。从价值形态看，它是所有常驻单位在一定时期内生产的全部货物和服务价值与同期投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额，即所有常驻单位的增加值之和；从收入形态看，它是所有常驻单位在一定时期内直接创造的收入之和；从产品形态看，它是货物和服务最终使用减去货物和服务进口。

当然，作为普通的投资者，我们没有必要去过多的探究GDP的经济学意义，我们所要关注的是GDP对外汇市场的影响。

GDP增长速度越快，表明该国经济发展越快，增速越慢，该国经济发展越慢，若GDP陷入负增长，则该国毫无疑问的陷入经济衰退。

一般的来讲，若GDP维持较快的增速，将对该国货币会带来支撑，反之对该国货币起利空作用。这里的增长速度是一个相对的概念，假设A、B两国GDP的增速分别为1.5％和0.5％，尽管增速都不够快，但若这种速度维持一段时间，A国货币的走势将会好于B国货币。这里仅考虑的是GDP因素，实际的外汇走势还要综合其他因素来看，但GDP是最重要的经济数据之一，对外汇市场有着较大的影响。

西方国家GDP的公布通常分为每月公布和每季公布，其中又以每季公布的GDP数据最为重要，投资者应考察该季度GDP与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高于预期，均可视为利好。

19．非农业就业数字

非农业就业数字（Non－Farm Payroll）为失业率数字其中的一个项目，这项目主要统计从事农业生产以外的职业变化情况，其中包括教师，服务行业，消费性行业等等。美国公布这项数据的时间和失业数字相同，同于每个月的第一个星期五发表。

当社会经济蓬勃时，消费自然随之而增加。导致服务性行业的职位也就增多，因此这些数据是观察社会经济蓬勃程度的一项指标。财经日历中要注意所有关于美国的数据，如美国CPI高，就说明通胀高，对黄金利好。

K 人格理论 K-Personality

本文是本人交易心得中的一个章节的更新，主要是对于 K 人格理论 K-Personality 部分的理解更新。

旧全文发布在 货币与外汇 ：

耐心 是个美德，合格交易者 95% 的时间里都需要耐心等待市场信号。如果你愿意重复再重复地学习一个交易教训，那么学习保持耐心肯定是最有回报价值的一个。大多数成功的职业交易员都像鳄鱼或者阻击手一样，总是耐心潜伏等待，猎物目标一旦进入伏击圈，一击即中，绝不会浪费时间和精力去交易一些没有把握的订单，这和鳄鱼捕猎以及狙击手射杀目标人物的过程十分类似。

关于 Long 和 Short 头寸的用词有个有趣的地方，这些词来源自 18 世纪英国家，但是可以理解描述价格要涨上去所需时间一般相对跌下来要长许多。从社会发展来看财富是增值的，所以一般在短期的恐慌情绪中才适合做空。多空的能量转化，对于短期交易过程中的价格趋势是有很大影响的，是很关键的一个因素，这个转换过程也需要时间来酝酿。如果，Long/Short 所暗含的意义在大概率成立的，如果要在向上的价格运动中做反转走势的交易，相对于在向下的价格运动中做反转的情况需要更多的耐心。

《金融怪杰》一书作者杰克·D.施瓦格 Jack D.Schwager 曾说：“有一百万种方法能在市场上赚钱......”这话没错，1小时图也能用来盈利，15 分钟图也没问题，但是很少听到有人说他们能做到用这些图交易且能维持长期盈利的。

不是每个人都能有充裕的时间每天坐在电脑前，进行长达一天的交易。事实上，绝大多数人都有全职工作，或许只有下班后的几个小时交易时间。

选择合适的交易周期，分时图的选择直接影响交易水平。通常，时间范围越小，你需要做的分析就越详细，你必须考虑进更多变量，需要花更多精力去更多关注图表走势，因为价格变动的很快。

1 分钟图形比 5 分钟图形意味更多细节和更多变量，更频繁地监控图表的需求之上做出交易决策所需的时间更多。因此，如果时间和精力对你而言非常有限的话，换句话说如果经常出现亏损，那么就应该在更长的时间范围内进行交易，而交易4小时或日线图，只需花费一小部分时间做出你的重要决策，这会显着降低交易者的认知负荷。或者说，在你的能力不能匹配更短交易周期前，只会亏损更多。通常，如果你的目标小于 5 个点，那么佣金和点差就能摧毁你的账户，而分钟图形充斥着大量的这些机会陷阱，过度交易就是自取灭亡。

从市场的趋势运动的波动前行来看，选择长周期或短周期没有绝对的优劣势之分，能 正确识别市场并准确执行交易 才是检验利润的唯一真理。尽管这样，但是它们又有一个明显的特征，长周期的趋势相对于短周期有一个明显的不同， 长周期趋势比短周期趋势更稳定 ，或者说，长周期体现的能量比短周期更强大，不会像短周期一样变幻莫测！能影响长周期运动方向的只有强大的 市场趋势 ，而短周期的运动相对容易被一些 热流资金 所带来的大单交易所影响，低于 1 小时的图表几乎都充斥着各种噪音。所以，对于新手，优先交易长周期是正确的。

认知负荷 Cognitive Load 是指在工作中使用的心理努力的总量，类似于计算机的工作记忆，并且指的是个体在给定时期内可以消耗/处理的信息量。短时间处理巨大信息，超认知负荷意味着你将以更快的速度消耗能量，这反过来又会对你的交易决策产生影响。交易较短的时间框架，会引诱交易者去采取更多的行动。所以，接收市场的信息越多，可能越不利于你的交易！认识负荷是可以通过训练来降低的，比如，刚开始学开车的人对怎么驾驶的认知，相对熟练后的认知是要沉重的。也就是说，当你将一些技巧用得烂熟时，它就会变得像你的潜意识 Sub-conscious 一样，完全不用你去用脑子就可以做到。也正是因为如此，当负面情绪触动潜意识的保护机制时，它会对交易有相当大的破坏力。

大脑是盈利重要武器，需要调节和疏导。大脑具有一个终身能力，叫做 神经可塑性 ，指的是通过调节神经细胞间的连接来塑造大脑结构和功能，每个人都有能力重新调节大脑，养成交易成功所需要的行为习惯。而 冥想 Meditation 就是有效利用重复来更新思维的方式之一，它是你的秘密武器。你也可以研究成功者的技能、通过大量的练习、积极的心理认知来改变自己的交易心态及表现。

你需要做的是训练识别市场信号的能力，耐心等待市场信号的出现，信号出现就可以考虑进行正确的交易。而每天进行的交易次数与你的盈利其实并没有多大关系，利害关系在于你如何解读市场信号，以及如何开展正确的交易，评估风险、算仓位、定止损，每一步都关系着结果。

根据交易周期的不周，交易类型可以按以下分类：

日内交易策略可以归到以下三类：

在以前，剥头皮是利用各系统报价时差实现牟利的，经常有这样获取利润的客户，交易商一般都是不欢迎的，因为剥头皮交易的时间非常的短暂，可能这时候，交易商还没有把你的订单交往外汇市场上，你就已经平仓了，这是你获取的利润就是交易商的钱。

无论是日内交易，还是其它高频交易风格，制定可行的交易计划是必要的。通过训练强化心态和体格，制定交易次数范围，每天、每周、每月可以承受的亏损比例，做好资金和风险管理，总结每天的交易问题等。克服陷入过度交易 Over-Trading，这是你失去理智的表现。

对某些人来说，日内交易是快速获利和财务自由之路。对于那些在交易上没有经历过成功的人，日内交易是通向财务灾难的道路，就是存粹的，成功机会就像在轮盘赌中赌赢的概率。从某种意义上说，任何一笔交易的概率都在 50% 左右，就像抛硬币一样。这种想法是正确的，你可以尝试提高盈利交易的准确率，但是千万别以为你对了，这不是事实。本质上短期交易更像是随机事件，是在一个机率条件下偶然得到了符合你期待的结果。别忘了，每一次交易都要挨平台手续费一棍，对于长线来说手续费可以忽略不计。

注意翻看旧的交易记录，如果你的交易系统的成功率只有 10%，那么需要选择那些风险回报比率高于 1:9 的机会才行，否则你就是在过度交易。但是风险回报比率越高，成功率就必然越低，同时满足条件的交易是不太切实际的。交易过程还必须忍受很多小幅的连续亏损，甚至波段利润的大幅回撤，以保证能够不错失大机会以及吃足鱼身利润。比如海龟交易法，丹尼斯说过其 95% 的利润来自 5% 的好单，有人统计过华尔街很多大师的胜率只有百分之三十左右。

日内交易的问题在于，有多少交易者的盈亏比大于 1:1，交易胜率又能大于50%？多数交易者的交易风格和交易系统能保障自己不赔钱就不是件容易的事，如果看到机会就想抓、跟着感觉走、跟大师一样随心所欲，连自己的理解角色都找不回来。要在金融市场交易上实现盈利，基本面分析、技术分析都只是基础，而实战时却要人整个人的精神状态考验交易能力。大多数成功的职业操盘手通常只做熟悉的品种，并且只有在市场特征符合胜算概率高的情况下才有可能考虑计划交易，执行严格的风险回报比作为过滤条件。否则，见什么机会都舍不得要搞一下，这样的交易者基本是必败的。几乎所有亏损交易者都有 错失恐惧症 ，也称 局外人困境 FOMO - Fear of Missing Out，他们生怕丢失了一机获利的交易机会。

这样看来，对于日内交易，平均每天有 3、5 次机会已经是相当高频的交易。如果动则十几二十次的交易机会，那基本可以确实是剥头皮或自动化交易了。所以，作为日内交易者来说，这并不是一件轻松的事，假设交易时间为 12h，也就是平均要 3h 才捕捉到一次机会。但是，这些时间并不是闲着的，你需要 跟踪市场 ，研究、分析当下价格状态，并为将要进行的交易作 前期计划 ，开始交易计划后，还要有计划后期的安排。比如交易实现盈利时需要有盈利预期的分析，该在什么位置能出才能最大程度把握住利润，而不至于过早、延迟退出，这都离不开对市场的跟踪分析。还特别需要掌握市场的活跃时间窗口，因为市场不可能全天 24 小时都活跃的，除了开市和收市的非活跃时段，在全球各大主流市场的休息时间也是相对冷清的，除非有重要的经济数据和突发事件。

短周期的交易行为还有一个潜在的大问题，因为日内交易基本是在大周期的趋势下进行的交易，那么肯定就会有 逆势交易 现象，如果逆势交易同时与长周期、短周期逆势则是极高风险。

和逆势交易对立的应该是 趋势跟进 ，通常说的是顺势而为，这个为应该具体是指趋势的跟进。趋势没形成，没有人可以预测它的存在，当它形成后又成了一个时机把握的问题。对已经形成的趋势，一般来说，越是迟参与风险就越高。但是总的来说，趋势跟进是比逆势操作的风险要低的多，因为市场需要试错的时间。和没有能预测趋势什么时候来一样，也没有人能预测它什么时候结束，表现在价格走势上就是波动，往回波动看看对手力量，往前波动看看同盟力量。

跟进趋势时，使用止损防止趋势逆转的情形， 保证风险可控 。持仓过程要 稳住心态 ，防止过早终止，见小利而返，这样永远与胜利无关！除非通过 理智分析 ，在有可能的压力位选择暂时退出，但仍可以追踪价格趋势以定后面的操作。这个过程中要克服情绪，避免陷入 短期满足 ，结合分析以决定何时退出，而不是完全由当前的利益牵动情绪，导致不理智的决定。

不成熟的日内交易者还面临另一个比较严重的问题，因为交易系统还不够成熟，在心智还不能完全战胜人性弱点时，就不能按系统完整执行，这样也就不能持续发现问题、改进交易系统。特别是经过一天的休息后，第二天面临第一交易时，整个交易系统是否可以在健全的心智中从容面对？还是每一次都要经历一番斗争，让理智和非理性发情绪打一架再决定。

如果，当天的第一次交易是在一个趋势的中间，不高不低的位置，会如何跟进？按照 Chris Capres 的方法，趋势中会出现 冲动性价格走势 ，并且会有相应的 冲动纠正走势 ，那么跟进趋势最后的位置不是冲动过程，而是在冲动后的调整期。而通常，调整期的加入常常会让人觉得趋势结束的假象，到底是不是结束?这个没有人知道，就是因为市场这样的不可琢磨，在冲动区后面才会理所当然地进行一个纠正过程。而这个过程正是跟进趋势的时机潜在的位置，保险一点是在回撤到适当位置的时候，下一个止损单。这样做的目的就有一个，就是 以可承受的损失来博取趋势的延续 。这个操作需要你的思维去镇定情绪，因为趋势中的纠正过程真的会让你觉得它就此结束了！而且，在这样的错误情绪中，可能会让你非理性地进入 逆势交易 的危险境地！

不要小看情绪的作用，如果每次交易完之后你才会拍自己大腿时，就要注意了，情绪左右了你的理智而不自觉。人性就像水里的鱼，水流往哪个方向冲，它就逆着往回游，天性生存的本能。想要克服这个问题，首先就要坦然面对亏损的现实，其实在亏损后还要保持理智的分析和自信的心态，缺少任何一个因素都会给情绪钻漏洞。所谓 顺势而为 ，就是要在这样一种看似进退两难的时机中，选择克服情绪的阻碍，理智地计划交易，做好最佳的止损，以博取趋势的延续所带来的利润！而一个 顺势交易 也需要做好计划，研究前面的可能空间是否足够大，并且值得为这冒险一次！

外汇三个极限理论假设：

第三个假设为市场上所有的波动都是连续的，用微积分的思想操作。当然，这个是极限描述，目前绝大多数的平台都是对赌平台，为了防止我们盈利，他们设置了点差，并且还对特定时间段内平仓单子总数进行了数量限制。这些东西唯一的目的就是为了防止第 3 个极限的出现，也说明了为什么在长线和短线之外还有超短线、剥头皮的存在。

超短线操作，严格控制获利和止损。国内很多所谓的自动交易软件就是这样做的：在没有行情的时间用小获利来操作，每次获利 10 点以内，只损不超过 30 点。模拟运行往往能达到 90% 胜率！实际上，很多手动操作也是这么做的，只是回报率不同。

其实这是一种固定止损和获利的倍数理论，拼的就是胜率。而很多的交易策略都是用 1 倍的止损去争取 2 倍甚至更多的获利。这种情况下一次获利就能抵消几次止损，似乎非常的划算。

实际上，这种想法有一定的误区，尤其是对于新人。最大的原因，小止损，大获利的单子客观上胜率比较低。如果是顺趋势单，面临的问题是回调，汇价的波动规律就是上上下下，来来回回，即使顺趋势，依然会出现大点数的回调抵消利润甚至亏损，往往还会击中止损后才启动。

结合市场不可预测原理，许多交易者开始 裸K交易 ，注重分析市场信号，单纯从 K 线入手进行分析，所有交易的依据就是 K 线图，这是避免大脑出现信息过负的有效手段。分析的目的是要掌握多空转化能量的转化，以分析市场可能发生的行为，进而为交易制订具体操作计划。所以要注意，分析行情的目的不是要的推测市场走向，而是为交易制订可靠的交易计划。

而 Chris Capres 克里斯·卡普尔称之为 价格行为关联 分析方法 Price Action Context。他最常看的是日图、4 小时图、1 小时图和 5 分钟图，能一眼就能看出价格是否形成趋势抑或在盘整，然后据此决定自己要用什么工具。其模型最基础的部分是两种行为，在趋势内的价格急速移动和紧接着的盘整称为 Impulsive & Corrective Moves， 冲动性价格走势 和 冲动纠正走势 。Chris Capres 建议交易者主动研究市场，而不是等市场形成你设想的形态，如果市场反馈出来的是明显的趋势，你还在等它呈现你想要的形态吗？赶紧参考趋势中，尝试赚点钱，增强成功自信的思维心态。

Chris Capres 这种以人性角度观察、分析价格的状态的方法非常贴合市场，因为市场就是人性的集合，所有能量也来自人性，从而造成市场的不可预测。因此，表现在 K 线上便是人性，时而 贪利冲动 ，时而 谨小慎微 ，时而 亦步亦趋 ，可以说每种交易产品都有自己特定的性格。在 Chris Capres 的两个基础概念上，我想补充一个叫做平台 Stage 的概念。冲动价格走势可以理解为相对显著的趋势表现，而这种表现的结果是使价格走向一个目标区，即平台。它与冲动纠正走势最大的区别是能量上的区别，冲动纠正过程是短期的，而平台是相对长期的价格波动趋势。我的观念是，趋势通过 冲动性价格走势 和 冲动纠正走势 来完成，而平台 Stage 是联结各段趋势的节点。如果我要研究一套 K 线分析理论，必定要起名为 K 人格理论 K-Personality ，这个 K 人格只有三种基本状态和多、空二种力量：

多方目的只有一个，在低价位置做头寸，推高价格后转手给空方做头寸或平仓。 空头平仓 本身就是力量的转化形式，从空头变成了多头，也可以称为 空杀空 ，因为他们平仓的行为就是在多方力量主导下迫于止损而买入更多的产品！而接盘用来平仓的空头就是在逆势中被套的交易者，而那些正在建仓的空头相对的正在平仓的空头就是成本更低。类似，空方的目的也一样，在空方力量的主导下，多头要么忍受目前的亏损，要么止损亏空卖出， 多头平仓 行为实现了多头力量到空头力量的转换，市场形成 多杀多 现象。这种从各自阵营中出现的力量 方向反转 ，也是 Chris Capres 所说的冲动性价格趋势的形成原因之一。

多空力量的平衡或转弱可能会导致进入迷茫期，但迷茫期经常是由于多头或空头的谨慎引起的。通常，图形 引线指向弱势 力量的一方，但不是说价格趋势就会按另一方走，这是两回事。K 人格会迷茫是因为每经过一轮前行，所遇到的环境都是全新的，不前路还有多远不是确定的，反复的试探就是一种安全机制。前行是有惯性的，不要试图在前面将它拦住 Reverse Collision ，逆势操作很容易被撞倒，擅自揣度跑起来的人会在什么时机突然停住是不太靠谱的事。相对于慢行，快速度的前行消耗的能量更大，而慢行则是积累能量的一种表现。根据人的天性，趋向选择就近的小利益而不是远期的大利益，延时享受不是天性。当眼前的利益突然放大，那么就更有收下的冲动。冲动性价格走势会同时消弱多方和空方能量，这也是后续进入纠正走势的一个原因。

这个原理是说，止损击中的主要原因有两个，一上是 逆势交易 ，二是 时机错误 ，逆势被止损是必然的，而时机的错误可以导致止损位被试探性的波动击中，或者没有成交在最佳价格位置上。而在你没有完全搞清楚趋势前，都应该克制保持不动，等一切明朗后，再伺机 跟进趋势 ，这才是最佳操作。否则，就是在赌 50:50 的概率，要么按自己的设想走，要么止损。这种想法本身是有正确认识的，但是它的错误在于，这种交易策略很傻，或说好听点不明智，完全不算是策略，因为理智不可为。

在亏损的经验中，绝大多数都是混易产生的，而其中因时机错误导致的止损远比逆势交易的止损要少得多，所以，正确判断趋势是极为重要的一个交易计划前行步骤。而经验总结给出了答案，在剧烈波动行情中， 局外人困局 会强烈地放大一个日内交易者的负面情绪，忽略趋势的正确性和后续空间的大小，从而进入 混易 状态，非理性操作。

时机的识别是最考验人的地方，要能结合一个自己熟悉的指标和价格走势，分析出当前价格走势给你的 市场信号 ，再按计划决定做相应的操作。而这个做操作就是指的 执行力 ，有信号的分析能力，还要有相应的执行力才是完整的交易。

追随趋势 是一门艺术，要在合适的位置定止损，更要在盈利的条件下合理的价格位置进行 追踪卡位 ，防止利润倒吐，市场总是有风吹草动的时候，你不得不防着它！其中，你并不是空闲的，作为一个日内交易者，你必需要时刻关注价格趋势，分析关键位置可能对价格趋势的影响。这种带有预见性的分析，会让你在追随趋势的过程中，信心十足！价格可能会按你的设想回调，也可能会突破你的止盈价格，你肯定会有更好的应对办法！

趋势总是在 曲折前行 的，在往回波动的时候最考验你能力，特别是没有追踪趋势经验的交易者。如果你克服不了， 见小利而忘大义 ，被喜好即时享受的情绪所误导，那永远无法跟进交易的殿堂！我已经走在这条大道之上，曾经我根本没有意识到负面情绪的力量，交易中的暂时亏损或小副盈利都是难关。但是当你意识到这个问题，就会产生克服它的能量，意识就是一种能量。现在，我更愿意选择 跟随趋势 ，即使在压力位，这种做法在有时候会产生止损，但都是正确的。因为正确的止损会让你反思为何没有正确分析价格走势背后的信号，不能认识真正的趋势？这种意识力量的推动才是交易技术进步的源泉。当你可以忍受趋势的波动带来的暂时亏损，真正的趋势就一定会给你更长久的回报。除非你还没有能力识别什么是真正的趋势，或者没有正确地执行交易计划。

每个交易员需要确定自己的交易风格，因为每套方法都有一个适应范围，需要认识到不同的交易策略是不能搞混乱的。同一套方法不可能适用于所以交易方式，甚至不同的产品使用的交易方法也是不同的。对于交易者来说，没什么比在盈利交易中亏损让人感觉更糟糕。因为盈利而将原来的短线交易变更为长线交易，就是典型的错误做法，这意味在同一次交易计划中使用了两套方法。

合格的交易者应该有自己的熟悉的产品作为主要的交易工具，并不是什么都参与，什么产品都没研究透。比如，可以选择一到两个货币，一个指数，还可以做黄金、白银，这些是相互关联的产品。黄金和货币具有一定的相互参照作用，通常黄金作为硬通货是一个很重要的参照物，当社会的货币发行超量，通常人们就会将货币兑换成黄金以期保值，这就使得金价上涨，同时相应的货币贬值。

在 Chris Capres 的模型中，还有部分高级内容作为 The Trading Masterclass 收费网课，网课讲解了他本人使用的时间框架 Time Frames、价格形态分析、交易心理、仓位管理、风险管理等，还对交易量趋势与非交易趋势 Vol & Non-Vol Trends 进行了分析，这是我比较三兴趣的内容。部分内容目录如下：

需要使用基本 趋势分析 、 压力/支撑位分析 Resistances/Supports，可以利用划线工具在 K 线上标注，不用画得非常精确，只需要让你明白这是一个趋势，或者一个压力位置即可。它就是一条简单到不能再简单的斜直线段和水平线段，代表的是对应时间的价格走势。注意，市场的不可预测性原理告诉你，不能能完全准确地画出市场未来的趋势线和压力线，你只能估计可能会出现在什么位置。

开始，可能把握不准压力线的位置，因为市场总是在变化，行情是动态形成的过程。今天形成的阻力位或趋势，可能到明天就被市场行情改写了，精准狙击市场需你不停地优化支撑/阻力位， 活在当下 ，始终以当下为准，推翻过去可能正确的观点，以新的现实构建推测依据。更常用的做法是心中有线，图中无线，耐高阶的修为是心中无线。

在行情进入调整期，会在支撑位、压力位间产生不同的交易机会，通常在支撑位或阻力位附近买卖是备选项。但是，这里通常也是大量陷阱所在，原有的支撑位可能变成了新的阻力位，原有的阻力位变成了新的支撑位，它位确实是会转化的。如果保险点，应该继续观察，市场的供需关系会这期间产生作用，多空双方最终会从这里选择一个方向。

三只小鸭交易系统作者笔名为货币船长 Captain Currency，早在 1997 年他就开始了自己的交易生涯，内容如下：

蜡烛图起源于日本，最初用来记录米市的价格，发展成为 K 线后记录了一段时间的开市、最高、最低、收市四个价格信息 OHLC - Open/High/Low/Close。市面上充满着关于 K 线形态的分析，但是注意 K 线只是表面现象，是市场当前状态的一个反映。误区是很多人将表现出来的 K 线形态作为推测市场走向的依据，这与市场不可以预测原理是矛盾的。这么多人热衷于通过 K 线分析来获得市场的动向先机，这本身就会给市场提供一个反馈，而这个反馈本身又再次通过 K 线形态复现，最终分析的还是面目全非的表象。

但是，市场的趋势并不会因为这些错误的反馈而改变，错误反馈只会增加市场趋势的 波动 Volume & Price Volatility。在市场的更深一层表现为 量价关系 ，所有基于量价关系的技术指标也是基于这样一个事实，并经过数学模型的包装，将市场现象改头换面后重新展现给交易者。

在交易世界中，人们痴迷于在理想的底部、顶部进行买入和卖出，这种心态放大的 局外人困局 的作用，容易导致交易者过早建仓，或者是急于获利了结。在 1970 年，一本名为 The Traders Notebook 的小册子就比较了最著名的商品交易系统。人们发现，最成功的交易系统是理查德·唐奇安开发的四周规则。后来，在《金融评论》中，对 1976-1986 年收集的数据进行了广泛的研究，比较了 23 个技术交易系统。结论是，通道突破（四周规则）和均线交叉系统在产生持续利润方面处于领先地位。