摩根大通谈油价暴跌_摩根大通2020

1.下一轮油价调整预计涨多少

2.美国为什么会发生金融危机

3.周评车股|全球股市史诗级暴跌，谁在上演一枝独秀？

下一轮油价调整预计涨多少

国内油价

今天是新一轮油价调整的第二个工作日。目前预计油价上调300元/吨，以升计为0.23元/升-0.27元/升。较昨日预估上调，油价将下调60元/吨，仍远超上调红线，油价处于暴涨状态。

好消息，油价涨幅降低，60元

虽然这次启动大涨，但今天涨幅大幅缩小，以至于涨幅将跌破3毛，距离调整日还有8个工作日。如果下跌能持续下去，不一定还有“由涨转跌”的可能。虽然概率很小，但大家还是可以期待的。

本周一，今年成品油第19次调整，搁浅。至此，调整态势变成了“11涨7跌1搁浅”。今年还有五次调整机会。不知道这五次会加到哪个数字上。小金希望它下跌或者搁浅。大家呢？支持的车友，在右下角点一个~

当然，油价不能想跌就跌，还要看国际油价的走势。这个大的启动是因为国庆期间国际油价的“五连涨”，今天涨幅的减少也是因为今天国际油价的下跌。

目前，由于对衰退和需求前景的担忧，原油继续下跌。具体来看，美原油一度跌破88美元/桶，最终收跌2.41%，至88.76美元/桶，布伦特原油也收跌2.51%，至94.41美元/桶。

昨天，美国能源部副部长表示，对于高油价，美国可以在未来几周或几个月内根据需要动用战略原油储备。3月，宣布将释放1.8亿桶储备原油。迄今为止，已从储备中售出约1.65亿桶石油。

此外，标准普尔。P 500指数和纳斯达克指数收盘下跌，国际货币基金组织警告增长放缓和市场风险增加。摩根大通表示，美国经济可能在6至9个月内陷入衰退，形势非常严峻。对经济衰退的担忧和全球疫情的蔓延引发了对需求的担忧，这对油价不利。

然而，俄罗斯和乌克兰每天都有冲突。半年过去了，依然没有无穷无尽的气势。紧张的地缘势也限制了油价的下跌。

并且今天将公布石油输出国组织月度原油市场报告、美国PPI年率、EIA月度报告，这些都会对油价产生影响。总的来说，短期内国际油价仍有下行希望，而国内成品油涨幅可能减少。

本轮油价调整时间：10月24日24: 00。

地区

92号汽油

95号汽油

98号汽油

0号柴油

北京

8.19

8.72

9.7

7.91

上海

8.15

8.67

9.67

7.84

江苏

8.16

8.68

9.36

7.82

天津

8.18

8.65

9.93

7.87

重庆

8.25

8.71

9.82

7.93

江西

8.15

8.75

10.25

7.91

辽宁省

8.17

8.7

9.5

7.77

安徽省

8.14

8.7

9.53

7.9

内蒙古

8.12

8.67

9.51

7.73

福建

8.15

8.7

9.53

7.86

宁夏

8.09

8.54

9.76

7.74

甘肃

8.19

8.74

9.31

7.76

青海

8.15

8.73

9.51

7.78

广东

8.21

8.89

10.03

7.87

山东

8.17

8.77

9.49

7.86

广西

8.25

8.91

10.03

7.92

山西

8.13

8.78

9.48

7.94

贵州

8.32

8.79

9.69

7.97

陕西

8.07

8.53

9.52

7.75

海南

9.3

9.88

11.2

7.95

四川

8.28

8.85

9.62

7.91

河北省

8.18

8.65

9.48

7.87

西藏

9.06

9.58

10.68

8.4

河南

8.2

8.75

9.41

7.85

新疆

7.91

8.5

9.56

7.59

阿穆尔河

8.15

8.73

9.9

7.65

吉林省

8.15

8.79

9.58

7.78

云南

8.34

8.95

9.63

7.93

湖北

8.2

8.78

9.76

7.85

浙江省

8.16

8.68

9.5

7.85

湖南

8.13

8.65

9.45

7.93

每10个工作日调整一次，生效时间：调价发布日当天24时。规则：根据国际市场原油价格，国家会对成品油价格进行调整，最新油价将会在4月15日24时（下周五晚上12点）进行调整。今年的前6次油价调整都出现了上涨，算下来今年油价已经连涨3个月了。

我国成品油价格是根据国际原油价格进行调整的，调整周期为每10个工作日一次，因此，只要知道任意一次调价日期，就能推算出其他的调价时间了。

油价的调整机制

根据2016年国家发改委出台的《石油价格管理办法》，国内汽、柴油零售价格是以国际市场原油价格为基础，并且需要考虑国内平均加工成本、税金、合理流通环节费用和适当利润来进行确定的。

同时规定，国内汽、柴油的价格每10个工作日调整一次，调价生效时间为调价发布日24时。所以，最近之所以上调油价，是因为本轮计价周期内，参考的国际油价均价远高于上一周期。那么相对应的，下个调整窗口，国内油价很有可能会迎来一轮下调。

美国为什么会发生金融危机

美国为什么会发生次按危机

何谓次级抵押贷款

美国的次级抵押贷款由来已久。美国银行把消费者的信用等级分为优级和次级，能够按时付款的消费者的信用级别定为优级，不能按时付款的消费者的信用级别定为次级。次级贷款的消费者都是信誉不佳者，多年来，美国银行大量采取抵押贷款方式对其放贷。所谓抵押贷款就是抵押按揭付款。在购买住房等高档商品时，大都是用抵押贷款方式分期付款。美国这次金融危机发生在次级抵押贷款上，其英文是sub-prime mortgage crisis,所以更准确地应该称为次级抵押贷款危机,称之为次贷危机并不准确。

刺激经济的超宽松环境埋下了隐患

2007年4月2日，美国第二大次级贷款机构新世纪金融公司宣布破产，标志美国次级债危机大爆发。次级抵押贷款危机的源头是其前期宽松的货币政策。在新经济泡沫破裂和“9.11”事件后，为避免经济衰退，刺激经济发展，美国政府采取低压银行利率的措施鼓励投资和消费。从2000年到2004年，美联储连续25次降息，联邦基金利率从6.5%一路降到1%，贷款买房又无需担保、无需首付，且房价一路盘升，房地产市场日益活跃，这也成就了格林斯潘时代晚期的经济繁荣。提供次级抵押贷款本是一件好事，使得低收入者有了自己的住房。对一般个人家庭来说，低利率和房产价格一路飙升，编织出一幅美好的前景，投资住房成为巨大的诱惑。

美联储储蓄有数据显示，次贷发展最快的时期是2003年-2006年，这几年恰恰是利率最低的一段时期。放贷机构坐收超常利润，贷款人赢得反复唱“升值”，50万美元买一套房子，2年后价格升到60万美元，贷款人将房子作为抵押再贷出钱，就会买几处房子，轻松获得房地产价格上涨的渔利。到2006年末，次贷一件涉及到了500万个美国家庭，目前已知的次贷规模达到1.1万亿至1.2万亿美元。

以房产作抵押是造成风险的关键

美国次贷的消费者以房产作抵押，房产的价格决定了抵押品的价值。如果房价一直攀升，抵押品价格保持增值，不会影响到消费者的信誉和还贷能力。一旦房价下跌，抵押品贬值，同一套房子能从银行贷出的钱就减少。如款利率被提高，次贷使浮动利率也随着上升，需要偿还的钱大大增加。次贷贷款人本来就是低收入者，还不上贷款，只好放弃房产权。贷款机构收不回贷款，只能收回贷款人的房产，可收回的房产不仅卖不掉，还不断贬值缩水，于是出现亏损，甚至资金都流转不起来了。房价缩水和利率上升是次级抵押贷款的杀手锏。

从2005年到2006年，为防止市场消费过热，美联储先后加息17次，利率从1%提高到5.25%，市场利率进入上升周期。由于利率传导到市场往往滞后一些，2006年美国次贷仍有上升。但加息效应逐渐显现，房地产泡沫开始破灭。据标准普尔公司报告，2007年美国房价下降8.9%，为至少20年来最大降幅，目前美国各地的房价已经跌到2004年以来的最低水平。从2007年2、3月开始，美国一些次级抵押贷款企业开始暴露出问题。

比较来说，法国住房贷款是根据家庭收入而不是根据地产抵押申请到的贷款；在还贷期间，大部分低收入贷款者还要注册失业保险，这样，房东都是有偿还能力的借款人。法国住房贷款人的偿还能力就不是依房价而定，而是依赖于其家庭的可支配收入。在经济波动周期内，房价波动剧烈程度要大大高于可支配收入的波动，这也是法国没有爆发房贷危机的重要原因。德国实行独特的“先存后贷”合同储蓄模式，约占房贷总额一半，另外30%住房贷款来自商业贷款，其余来自家庭储蓄。德国所有房贷都实行固定利率制，储蓄房贷利率低于市场利率，期限平均为11年半。这种长期房贷利率周期，几乎可以抗衡任何金融市场波动。

次级贷款资产的证券化加重了危机的扩散

美国绝大多数住房抵押贷款的发放者是地区性的储蓄银行和储蓄贷款协会，地方性的商业银行也涉足按揭贷款。这些机构的资金实力并不十分雄厚，大量的资金被投放在住房抵押贷款上对其资金周转构成严重的压力。一些具有“金融出新”工具的金融机构，便将这些信贷资产打包并以此为担保，用于发行可流通的债券。，给出相当诱人的固定收益，再卖出去。许多银行和资产管理公司、对冲基金、保险公司、养老基金等金融机构投资于这些债券。抵押贷款企业有了源源不断的融资渠道，制造出快速增长的新的次贷；投资机构获得较高的收益。从2001年以来美国次级抵押贷款的大规模扩张，次贷的证券化也在加速。2001年次贷证券化率为45.8%，2004年猛升到67.2%。2005年又进一步提高到74.4%。这些美国次级债券基本分散在5类金融机构手中，包括银行（31%）、资产管理公司（22%）、对冲基金（10%）、保险公司（19%）和养老基金（18%）。

美国的金融衍生产品和金融创新是全世界最先进的，各种各样的金融衍生工具使得投资机构和生活上的现金流得到更合理的利用，利益也得到了分解和共享，风险也得到了分摊。但事务都有两方面，金融创新制度给家人发展带来风险分散机制的同时，也会产生风险放大效应。次贷这样一种创新使美国不够住房抵押贷款标准的居民买到了房子，同时通过资产证券化变成次级债，将高风险加载在高回报中，发散到了全世界。从这个意义上说，凡是买了美国次级债的国家，就要被迫为美国的次级危机“买单”。当房地产泡沫破裂、次级贷款人还不起贷时，不仅抵押贷款企业陷入亏损困境，无力向那些购买次级债的金融机构支付固定回报，而且那些买了次级衍生品的投资者，也因债券市场价格下跌，失去了高额回报，同样调进了流动性短缺和亏损的困境。自2007年第三季度开始，金融机构开始报告大额损失，反映了抵押贷款和其他资产的价值大幅下跌。截止2008年1月底，花期、汇丰、UBS、梅林、摩根斯坦利等大型银行和证券公司，以对900亿美元以上次贷相关资产损失进行了撇帐处理。这个名单里还有法国的兴业银行、巴黎银行，英国的北岩、瑞士的瑞银，其后还有买了不少债券的德国银行。

次级贷款证券化的信息不对称加剧了金融动荡和

次级贷款资产的证券化过程实际上资产组合和信用增级的一个过程，也是多种资产叠加、多个信用主体信用叠加的一个过程，在资产证券化后，这种资产证券化组合的信息和相关风险信息披露可能趋于更加不透明，导致市场中很少有人能清楚地读懂其中的风险机构，更不用说对其进行实时的风险定价了。由于对资产真正的价值和风险认知不足，投资者严重依赖评级公司的报告作出决策。信用评级机构的信用评级在金融市场的作用和影响已经越来越大，信用评级也是资产证券化过程中的必要和重要环节。信用评级是否客观公正，是否真正了解金融工具，是否存在着利益利益冲突和道德风险等，这些因素都会对全球金融市场产生重大影响。次级抵押贷款债券本来是是从一些低质资产发展而来，“金融创新”则使这些低质资产通过信用评级公司评级获得了AAAd高等级标号，事后证明价值被严重高估。比如，穆迪公司在次贷风波发生后，将2006年至2007年10月的上市的次债作了首批信用等级重新评估。结果原评为A级的抵押债券经重评仍为A级的只占21%，从A 级降为Baa级的占43%，降为Ba 、B和 Caa 级的分别占27%、9%和1%；Baa级次债重评后仍为 Baa级的只占12%，而从Baa降级为Ba、B 和Caa 级的比重分别为32%、23%和32%。 Ba 级次债重评后只有4%的次债留在本级，14%的降为B级，有82%的大量次债降为 Caa级。有人就指责评级机构和投资银行“同谋”，把大量投资者裕如信用陷阱。

由于信息不对称和风险损失不明，一旦次级抵押贷款出现了重大风险和损失，构筑在这些证券上信用增强和信用叠加也会如同沙漠上的空中楼阁一般会“瞬间倒塌”，由此必然会引起广大投资者的投资信心恐慌，规避风险的本能加速了投资者的抛售，并加剧了金融市场的动荡，金融灾难也就在劫难逃。在次贷、证券化、信用衍生产品这个风险传递链条中，如果没有信用评级公司的参与，次按危机或许根本就不能发生。美国前财政部长劳伦斯.萨默斯如此评价，“次按危机之于信用评级机构，好比安然事件之于会计师事务所。”

次按危机的冲击还将持续

美国次按危机的冲击首先集中于金融领域，第一波是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构，众多次级抵押贷款公司遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护。高盛首席美国经济学家哈祖表示，美国住房抵押贷款亏损总额将达5000亿美元，高于市场预期；紧随其后的是，一些买入此类投资产品的美国和欧洲银行、基金等投资机构也受重创，美国第五大投资银行贝尔斯登被摩根大通收购，法国巴黎银行暂停旗下3只涉足美国房贷业务的基金交易，美国花旗集团2007年第四季度亏损98.3亿美元；然后扩大至其他金融领域，银行普遍选择提高贷款利率、收紧商业及工业贷款、商业抵押贷款和信用卡贷款标准，致使全球主要金融市场出现流动性不足，欧洲和美国股市大幅下跌。为此，美国、欧洲、英国、瑞士等央行不断向市场注入流动性，并采取降息措施。美国疾风骤雨般的行动暂时金融市场，但危机对美国消费和经济的影响还在不断扩展，美国经济发展出现明显放慢，濒临衰退边缘。主要表现在：第一，国内经济需求萎缩。美国GDP在2007年第四季度、2008年第一季度增长率均为0.6%，处于5年来的最低水平，2008年第一季度个人消费支出仅增加1%，是近七年来的最小增幅。第二，房建、汽车部门已陷入衰竭，其他经济部门及劳工市场也趋于疲软。第三，多数地区经济增长放慢，并出现局部地区性衰退。其中，加利福尼亚、内华达等5个“住房泡沫周”的经济（约占美国GDP的25%）基本已陷入衰退。

从美国房价继续滑落、金融机构业绩多亏的情况看，美国次按危机远未过去，其影响仍将不断扩展。与1930年代的经济大萧条相比，在次按危机中违约贷款金额剧增，金融机构被迫紧缩信用，金融中介功能严重受损，经济持续滑落，两者颇为类似。从历史经验来看，因为房地产市场泡沫崩溃引发的经济调整需历经很长的时间，短期3至5年，长则10年以上。而此时又遇国际原油及粮食价格狂飚形成的强大通胀压力，进一步削弱消费能力及企业投资意愿，让经济衰退问题加剧。所以，美联储前主席格林斯潘才说出，这场震动美国市场和全球经济的危机可能成为第二次世界大战以来最严重的危机。

为什么会发生金融危机----美国金融危机启示

雷曼兄弟公司破产和美林公司被收购引发投资者对美国金融业的担忧，纽约股市、欧洲股市暴跌，中国内地股市也大受影响，沪指失守2000点。

国际经济形势骤然严峻。美联储前主席格林斯潘表示，美国正在陷入百年一遇的金融危机，这将诱发全球一系列经济动荡。此前，索罗斯也曾表示，目前外界仍担心金融机构的还债问题。金融体系濒临“破裂”边缘，为上世纪30年代以来首次。

美国的金融危机因何而起？它将在何种程度上影响中国经济？我们能够采取什么措施应对此轮危机？

一般认为，金融危机产生的原因是经济过热导致生产过剩、贸易收支巨额逆差、外资的过度流入、缺乏弹性的汇率制度和不当的汇率水平或者过早的金融开放等。为什么金融危机首先从美国产生而不是其他国家？这与美国经济结构的选择有着内在的联系。

上世纪末到本世纪初以来，美国先后以两种产业为经济引擎，一是信息网络产业，二是金融服务业。随着网络经济泡沫的破灭，美国转向了大力发展金融产业，1999年，美国国会通过了金融服务现代化法案。这项法案规定，只要银行能够操作充足的资本，就允许其扩大服务范围和拓宽业务领域。美国银行业在上世纪30年代后压抑控制管制几十年从此实现了全面自由化。自二次大战以来，美国金融业所创造的附加价值对GDP的贡献度始终稳定成长，且持续不坠。自由化之后，金融业更加繁荣，金融衍生产品不断出新。与此同时，美国不断地把制造业转移到境外。至此，美国经济的虚拟化程度大大提高。

毫无疑问，虚拟经济本身就是一种极易滋长泡沫的经济，监管稍有疏忽，很容易导致泡沫破裂——发生金融危机或经济危机。早在2002年，经济学家成思危就从虚拟经济的角度对金融危机产生的深层次原因进行过一些初步探索，他认为，所谓虚拟经济是指与虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济活动，简单地说就是直接以钱生钱的活动。虚拟经济具有复杂性、高风险性、寄生性和周期性。如果把实体经济比作岩石，覆盖于其上的雪层就是虚拟经济，积雪过厚导致雪崩。也就是说，虚拟经济如果与实体经济超过一定的比例，必然导致危机产生。美国转移出制造业，而放任金融业自由发展，岩层薄而积雪厚，“雪崩”是迟早的事情。索罗斯的担心正源于此。

以此反观国内产业结构现状，最近几十年来，发达国家转移到我国的，主要是制造业。长期以来，制造业一直是GDP的大头，可以说，我国经济的“岩体”是坚固的。但是，由于受盲目乐观的经济刺激信号影响，我国也存在虚拟经济的过度增长、经济泡沫增多的现象，特别是2005年以来，股市大幅攀升到6000点，各主要城市房地产价格猛增，在很大程度上背离了中国实体经济发展的实际水平。从这个角度看，中国股市和房市的回落都是正常的调整。

在经济全球化的今天，中国不可能不受外界经济的影响。要在最大程度上减少影响，则取决于我们能否以及时、准确的判断尽早找出对策，坚持不懈地提升和优化产业结构而不是盲目地追求虚拟经济的繁荣。

华尔街金融危机:美国政府搬起石头砸自己的脚

最近一个月对全世界来说影响最大的事件无疑是美国因次贷问题而引发的华而街金融危机了.用经济学家的话说就是华尔街发生了"百年一遇"的"金融海啸",发生在华尔街金融危机不仅重创了美国脆弱的经济,引起美国股市崩盘,也给出其它国家(如中国)经济带来极大危害.

为什么华尔街会发生严重的金融危机?华尔街发生的金融危机又是怎么产生的?许多经济学家都作过一些分析:认为是由美国次贷问题而起,次贷问题的产生又是因为穷人还不起银行债务,而还不起债务的原因是因为美联储为了控制通货膨胀而不断提高利率.使美国穷人贷款债务大大增加的缘故.这些观点无疑是正确的,但在笔者看来,这些分析仍没有接触到问题的实质.

那么使华尔街发生金融危机的根源又是什么呢?在笔者看来这次华尔街发生的危机来源于美国政府的自私自利能源战略;源于美国政府在全世界推行的单边霸权主义政策;源于美国政府发动的伊拉克战争,源于美国政府在全世界树敌太多,战线拉得太长,负担太重.最后,压跨了华尔街.

人们不会忘记:近十年来,美国布什政府为了推行其所谓的绝对的战略安全,维护德克斯州石油大亨们的经济利益,通过对冲基金抬高了国际市场石油价格.正是高油价压跨的了美国经济,也压跨了华尔街..

众所周知,美国政府在克林顿时代,石油价格是低廉的,1998年,石油价格每桶12美元/桶,廉价的石油价格支撑了美国经济的高速增长,使美国保持了较低利率,美国股市经历了有史以来最大的牛市.美国人享受到最大的经济利益,国力急剧上升.但布什政府上台以后,美国人就开始急于在全世界显示实力,推行单边霸权主义.为了打压中国经济发展,美国开始在全世界试图控制石油矿产资源,通过对冲基金工石油期货市场上抬高石油价格,在美国政府决策者看来,控制住石油,就控制住了中国经济,就控制住中国,也就控制住了全世界.殊不知,美国政府这种短视行为,不仅没有控制中国,而且害了美国自己.

石油是一种重要战略资源,塑料业,交通运输业,化肥业都离不开石油,而石油影响的行业就更多了.服装\玩具\房地产\居民生活,可谓牵一发而动全身.高油价的结果是一方面抬高了美国商品的价格,也打击了美国的支柱产业.抬高了全世界出口美国的商品价格,美国享受到世界低廉商品价格时代因此结束了;另一方面,高油价增强了石油出口国的实力,让石油出口国有了跟美国对抗的资本,美国又为了维护自己霸权,又不断地增加军费开支,大量消费美国财力.于是不断地实行扩张的货币和财政政策,最终引起了通货膨胀,而为了控制通货膨胀,于是不断提高银行利率,终于引发了次贷危机.因此可以认为:商品市场价格尤其是石油价格的不断上涨才是引发这次华尔街"金融海啸"的根本原因.高油价虽然给美国的石油商带来高额利润,却害了美国经济,所以说华尔街金融危机:是美国政府搬起石头砸自己的脚.

华尔街发生"金融海啸"路线图:

美国推行霸权_-----投机资金推高商品价格(石油价格)---通货膨胀---美联储提高利率-------美国穷人负债提高-----穷人还不起债-----银行收回抵押物(房子)-----房价暴跌-----银行股市暴跌-----华尔街"金融海啸"

笔者大胆预言:美国经济要走出低谷,需要降息,降息条件是通货膨胀降低.但如果美国政府继续任由投机资金在商品市场继续为所欲为,抬高商品价格(尤其是石油价格),维持高利率,那么美国经济就不会有根本性好转.美国经济衰落就已成定局.

周评车股|全球股市史诗级暴跌，谁在上演一枝独秀？

观一周车股，察百态车市。

本周的股市用“前无古人”形容可能十分贴切，至于“后无来者”倒是不敢肯定，连股神巴菲特对周一的股市都表示很震惊。4天前，巴菲特在接受媒体专访时表示：“我活了89岁，也没见过这种场面。”

对此，巴菲特认为新冠肺炎疫情和国际油价暴跌是对美国股市的双重打击。而这还不包括周四美股再次熔断。如今美股一周熔断两次，不知他老人家有何感想？

继3月9日美国三大股指开市不久就跌破7%触发熔断机制后，3月12日美股再次触发熔断，此次三大股指跌幅均超过9.4%，道指跌幅更达10%，创1987年10月19日（22.6%）以来最大单日跌幅。

美股四天两熔断，历史再一次果断地被见证。

有网友表示：“美股熔断历史上只发生过三次。上一次熔断，还要追溯到2020年3月9日。那天我的记忆很深刻，那感觉，仿佛就在几天之前。”自熔断机制以来，美股第一次熔断发生在23年前的1997年10月27日。此刻，天空飘来三个字——活久见。

由于周四美股暴跌，苹果、微软、Facebook、Alphabet和亚马逊这5家美国规模最大的科技公司，当天跌幅分别为9.88%、9.48%、9.26%、8.2%和7.98%，总市值共蒸发4166.3亿美元。另外，美国汽车三巨头外加特斯拉受此影响也十分严重。

暴跌的美国汽车股

万万没想到，通用、福特、菲亚特-克莱斯特（FCA）在股市上的步调会如此一致。在美国股市发生史上第三次熔断之际，底特律三大汽车制造商的股票周四再次下跌，创一年来新低。

福特是其中跌幅最小的制造商，约为9%，收盘时为每股5.35美元，高于当日早盘交易中的52周新低5.20美元，目前公司总市值在216亿美元左右。通用汽车股价当天下跌11%，当天也是一年中最低点为22.50美元，当天收于23.04美元，总市值约340亿美元。

FCA是三者中跌幅最大的公司，约为19%，至每股8.60美元，也是2016年以来的最低价。同时，FCA的跌幅是道琼斯和标普500指数跌幅的两倍以上。在过去的12个月中，菲亚特克莱斯勒汽车的股价下跌了约37%，2020年迄今为止跌幅约40%。即便美联储宣布采取特殊的融资行动以缓解因新型冠状病毒抛售而紧张的资本市场让市场小幅反弹后，FCA的股价仍下跌约15%，收盘价为8.99美元。

FCA跌幅如此大的另外一个原因还在于，意大利政府在实施了全国性的隔离新政后，FCA在周三表示，将“加强措施”以防止新型冠状病毒在意大利的扩散，包括本周暂时关闭工厂。

覆巢之下并无完卵，特斯拉也不例外。本周，特斯拉一路下跌，至美东时间3月13日11时，特斯拉股价已跌至近一个月最低，为每股507美元，但仍比52周内最低的176.99美元高出两倍多。不过，特斯拉从今年2月份最高位的968.99美元跌至现在的价位，用时还不算短。

虽然股价下跌对于任何一个公司来说都不是好消息，但尤其对于马斯克来说，这消息更不好。根据特斯拉和马斯克设定的计划，老马没有任何固定的薪酬，没有薪金(salary)，没有现金奖励(cash?e)，他的收入完全和公司的市值(Market?Capitalization)表现和运营表现(Operational?Milestones)挂钩。

在2月3日特斯拉市值突破1000亿美元后，就传言马斯克能领到上亿美元的股票期权。不过前提条件是特斯拉需要在一个月时间、以及六个月时间保持1000亿美元的平均市值才行。虽然本周五11时特斯拉市值已开始跌破1000亿美元大关，但是只要六个月时间内的平均值达到老马还是有机会的。

但这个机会也是建立在消费者对特斯拉的信任基础之上的，如果违反了这个原则，既能载舟也能覆舟的消费者便会对这个品牌失去信任。

在3月之前，中国的消费者对特斯拉还是持友好欢迎的态度。不过，这样的气氛在3月初被打破。

3月2日，有部分国产特斯拉车主在网络上爆料称其车辆控制器硬件代码与环保信息随车清单上标注不一致。其所购Model?3的《电动车环保信息随车清单》上明确注明硬件型号为HW3.0，但实际装配的硬件型号却为HW?2.5。部分进口Model?3车主也反应存在同样问题。自此，特斯拉“减配门”事件持续发酵。BC在本周三刊发的《马斯克先生，请你来了中国也不要太嚣张》中也对此事进行了详尽报道。

此前马斯克曾多次表示，在10年时间里，特斯拉将成为一家市值万亿美元的公司。不过，撑起这万亿美元盘的基石，是消费者。

此次美股“熔断潮”除了对汽车的影响，其凶残之处还在于让作为避险品种的黄金崩了。不仅如此，比特币也“跳水”了，币价从7377美元一路跌破6000美元，创2019年5月初以来新低，24小时内跌幅高达24.6%。如果比特币也有熔断机制，那它其实不用跌这么多，只要跌到20%，当天的交易就可以中止。可惜没有如果。

此外，据不完全统计，受美股牵连，巴西、加拿大、泰国、菲律宾、巴基斯坦、韩国、印尼、墨西哥、哥伦比亚、斯里兰卡等10个国家股市也在12日触发熔断，全球一片“熔断潮”。其中巴西开盘后大跌12%，这已经是过去5个交易日的第三次熔断。

就像周一过去后，周二的股市又反弹回暖一样，本周四与周五也发生着这样的故事。截至发稿前，欧洲包括英国富实100、法国CAC40等，美洲包括道琼斯、加标普500、纳斯达克指数在内的股票都呈小幅上升状态。除了特斯拉跌幅在9%左右外，美国三巨头都有小幅上涨。

“一枝独秀”

过去五天，在全球股市一片哀鸿遍野之际，恒生指数、沪深300都受到了影响，但总体幅度不大。

本周以来，3月9日是两大指数跌幅最大的一天，分别为4.23%、3.42%，第二天两大指数分别反弹回暖。截至周五收盘，恒生指数从周一收盘时的25134.020港元跌倒昨日的24032.910港元，跌额为1007.55，周跌幅在4.02%。沪深300从周一收盘时的3997.13元到周五的3895.31元，跌额为101.82，周跌幅为2.55%。

除了股市抗跌之外，境内外人民币于周五出现上涨，与其他亚洲货币的普遍下跌也形成了鲜明对比。

分析人士指出，中国市场抗跌的背后，与中国率先走出疫情困境不无关系。3月12日0-24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告单日新增确诊病例已降至8例。当日新增治愈出院病例1318例，解除医学观察的密切接触者2483人，重症病例减少237例。

反观全球情况，根据世卫组织发布最新一期新冠肺炎情况每日报告可知，截至3月14日，中国境外超120个国家/领地/地区现有确诊新冠肺49,897例，死亡1,933例。另外，许多国家已开始进入紧急状态，且全球多国政要人物新冠病毒检测呈阳性，疫情恐慌将不断蔓延。

未来，随着中国疫情有效得到控制，加之全球油价不知走向何方之际，中国市场正愈发成为海外投资者眼中的避风港。

摩根大通策略师周四曾认为，只有疫情出现改善迹象时股市才会见底。而目前，中国市场显然是全球范围内少有能满足这一条件的市场之一。仅从本周的A股汽车市场总体跌幅就可以看出，相比美国汽车股的大幅下跌，前者的周跌幅仅在1.46%。

根据中国汽车流通协会对来自132家经销商集团、8,371家经销商店调查数据显示，截至3月13日，综合复工效率为54.48%，其中门店复功率已高达87.4%。

在此大背景下，A股车企长安、长城汽车与大盘走势大体一致。年后上班第一天，即2月4日，两者的股价为近一个多月最低，分别为8.29元和7.40元，截至周五收盘，两者当天上涨幅度各为3.81%、0.87%，报收价分别为11.71元和9.27元，皆高于年后开工第一天。

除了长安、长城在3月13日上涨外，东风、广汽、一汽夏利等车企昨日都呈现不同数额增长，其中一汽夏利在所有A股车企中增长幅度最大，达6.13%，当天收报4.85元，成交额1.07亿元，换手率6.72%。近5日内一汽夏利资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-8381.01万元。

至于原因，与一汽夏利发布《关于重大资产重组实施进展情况的公告》不无关系。报告称，中华人民共和国生态环境部已于2020年2月21日将一汽夏利的企业环保信息进行了变更，企业名称变更为“天津博郡汽车有限公司”，法人代表变更为“HUANG?XIMING”，（详见文章《背靠博郡的一汽夏利或为提线傀儡》）。

早在2020年1月中旬，从工信部官网发布的《道路机动车辆生产企业及产品（第327批）》就可以看到博郡汽车已经正式获得工信部核准的新能源汽车生产资质，这也同样可以看作是“一汽夏利”到“天津博郡”的更名完成。自此，世上再无“真夏利”。

不管怎么样，日子还得继续过下去。加之随着复工率不断提高，整个中国车市将逐渐向好的方向发展，待疫情结束后，中国的潜力将大大释放。深圳翼虎投资管理有限公司任职的Yu?Dingheng表示，“无论是货币政策，财政政策还是产业政策，我们手头上仍然有很多牌没打出。只要做出的决定是正确的，就可以获得高效率。”

文/甘芳利

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