银华基金价值分析_银华基金 知乎

1.2022公募行业“十大新闻”出炉几多精彩不乏遗憾

2.24只成长基金详细对比，重点关注

3.牛基有哪些

4.在玉溪怎样购买国泰估值优先

5.定期定投一般适合存多长时间？

6.基金没有估值应该怎么买入

2022公募行业“十大新闻”出炉几多精彩不乏遗憾

2022年金融市场跌宕起伏，然而对于公募基金而言，新时代刚刚开启。

这一年，公募基金正式向高质量发展的新征程迈进。基金行业不仅启动了有史以来最大的薪酬改革，公募REITs和同业存单基金等创新产品也不断推出。这一年，即便在市场动荡的情况下，公募行业整体规模依然再创新高。个人养老金制度落地，成为万亿新蓝海，作为第三支柱的重要建设者，公募基金也迎来巨大机遇。

岁末将至，证券时报以“十大新闻”总结回顾基金行业2022年，希望公募行业紧抓新时代机遇，再创佳绩！

2022年是中国公募基金行业发展的第24个年头。这一年里公募行业依然精彩，呈现出了蓬勃发展态势，但与往年相比却多了一条新的发展主线——高质量发展。以这一政策定调为起点，公募基金行业在2022年再次扬帆起航，迈出了从高速发展向高质量发展的第一步。正所谓“周虽旧邦，其命维新”。

这一年里，基金行业启动了有史以来最大的薪酬改革。这一年里，市场迎来了个人养老金制度落地，公募基金成为养老第三支柱的有力建设者。这一年里，公募基金数量突破10000只，全市场管理规模一度达到了创纪录的27.29万亿元。此外，在银行系、券商系、个人系和外资四大势力助推下，公募行业还在2022年迎来了大扩容。底层资产持续多元化的公募REITs和同业存单基金，成为今年最具创新特色的基金产品。在持牌机构突破60家之后，基金投顾在2022年里业态进一步多样化，“三分投七分顾”逐渐成为行业发展共识。

2022年，市场跌宕起伏贯穿了全年的权益、债券、汇率等领域，押注热门赛道的明星基金经理纷纷跌落神坛，“固收+”折戟，债基出现罕见大跌。但越是低谷，越有勇者逆行，公募行业在2022年发起了三波底部自购潮，公司高管和基金经理纷纷出手，拿出了史上规模最多的真金白银。

1.定调“高质量发展”

今年4月证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》(下称《意见》)，围绕积极培育专业资产管理机构、全面强化专业能力建设、着力打造行业良好发展生态、不断提升监管转型效能等工作提出了16条意见，为加快构建基金行业新发展格局、实现高质量发展开出了“良方”。

《意见》指出，高质量发展就是要坚持以投资者利益为核心，切实提高公募基金行业服务资本市场改革发展、服务居民财富管理需求、服务实体经济与国家战略的能力，正确处理好规模与质量、发展与稳定、效率与公平、高增长与可持续的关系，切实做到行业发展与投资者利益同提升、共进步。

经过多年高速蓬勃发展，公募基金作为资管行业“排头兵”，已成为大众理财的重要选择，更是资本市场的“压舱石”和“稳定器”，资本市场的高质量发展离不开公募基金行业的高质量发展。站在新的发展阶段，基金行业要立足“国之大者”，不断增强服务实体经济和资本市场改革发展的能力。公募基金将从“服务居民财富管理”和“支持实体经济发展”这两大路径发力，促进高质量发展转型。

“高质量发展”定调之后，公募行业一系列变革，次第落子。

2.薪酬体系改革落地

2022年基金行业启动了有史以来最大的薪酬改革。6月10日，中国证券投资基金业协会发布《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》(下称《指引》)，鼓励基金管理公司采用股权、期权、限制性股权、分红权等与公司长期发展、持有人长期利益相绑定的多样化激励约束措施。绩效薪酬的递延支付期限、递延支付额度应与基金份额持有人长期利益、业务风险情况保持一致，递延支付期限不少于3年。

概括而言，本轮薪酬体系改革主要有五方面亮点：一是明确了基金行业薪酬基本原则：以持有人利益优先与基金公司长期可持续发展为导向；二是强调既要能有效激励行业人才，也要有利于防范风险和提高合规水平，未规定行业最高薪酬；三是督促降低短期考核，对基金公司高管、业务部门负责人、基金经理、子公司负责人、核心人员等要求：绩效薪酬递延40%以上；四是督促基金公司建立严格问责机制；五是高管、主要业务部门负责人应将绩效20%以上投资于本公司基金，基金经理应将30%以上绩效投资基金。

《指引》出台剑指“薪酬过高、增长过快”等报酬分化现状，有利于建立可持续的薪酬体制，在制度上将基金经理与投资者的长期利益进一步绑定，提升基金投资者的长期投资获得感。新规之下，基金公司将在基金持有人利益、公司利益、员工利益、股东利益等各方利益之间寻找新的平衡点。

3.个人养老金制度落地

历时三十余载，个人养老金制度终于落地。

11月初人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会五大部门联合发布《个人养老金实施办法》。同日证监会也发布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》。11月18日，证监会公布了最新个人养老金基金名录，共40家基金公司旗下129只养老目标基金产品纳入配置，规模共计890.59亿元，以适配“养老”属性、助力个人养老。

公募基金是普惠金融理念的重要践行者，也是养老第三支柱的有力建设者。从制度层面来说，补齐第三支柱养老保险的短板，构建功能更加完备的多层次、多支柱的养老保险体系，推动实现养老保险制度可持续发展；于个人而言，增加一份养老积累，更好满足人民群众多层次养老保险需求，让更多人的老年生活更有保障和质量。

根据中国保险行业协会2021年发布的《中国养老金第三支柱研究报告》，在未来5年至10年时间，我国将有8万亿元至10万亿元的养老金缺口。庞大的养老金规模，有望为股市带来更多稳定的增量资金，进而促进资本市场与公募基金行业的高质量健康发展。

4.四派系公募大扩容

12月中旬，财信证券提交公募基金公司设立申请。此前7月份，开源证券也提交了设立公募基金的申请，并于11月收到证监会反馈意见。截至目前券商系公募机构数量超过了60家，是数量最多的一类基金公司，既拥有华夏基金、易方达基金、南方基金、广发基金、鹏华基金、银华基金等头部公募，也有创金合信基金、华商基金、长城基金、安信基金等中小型公募。

据晨星此前发布的《中国公募基金管理人发展分析报告(1998-2022)》统计，截至2022年6月底，券商系公募合计管理规模达14.24万亿元，占公募基金规模的55%，较2017年提升了14个百分点。

今年11月，苏州银行持有56%股份的苏新基金获准设立，银行系公募基金时隔6年后再添新军。包括苏新基金在内，截至目前银行系公募数量达到15家，是公募行业的中坚力量。早在2002年至2006年前后，国有大行设立公募基金公司，如招商银行旗下的招商基金、建设银行旗下的建信基金、中国银行旗下的中银基金、工商银行旗下的工银瑞信基金等。在这之后，浦发银行、民生银行等股份制银行入局，分别成立了浦银安盛基金、民生加银基金等。从2013年开始，南京银行、上海银行、宁波银行等城商行也开始发力，分别成立了鑫元基金、上银基金、永赢基金等。

同是11月，路博迈基金管理(中国)有限公司的公募业务资格获批；泰达宏利基金股权转让暨5%以上股东、实际控制人变更的申请核准通过，成为宏利金融有限公司100%控股公司。泰达宏利基金也成为继贝莱德基金、富达基金、路博迈基金后的第四家外商独资公募基金公司。

此外，2022年还有两家个人系公募诞生，分别是泉果基金和汇百川基金。

5.基金产品数量破万只

尽管今年A股表现不尽如人意，但公募基金规模和数量依然在创造新高度。中基协数据显示，截至6月底全市场公募基金数量合计10010只，突破万只“大关”。截至今年8月底，154家基金管理人的管理规模达到了创纪录的27.29万亿元，产品数量达到10262只。

从1998年蹒跚起步到基金数量突破万只，24年跨了一大步，无不展示着“资管排头兵”的蓬勃发展态势。纵观历年发展历程，我国基金产品从1998年底的5只增长至2003年的100只用了5年时间，从100只增长至2012年6月底的1000只用了近9年时间，从1000只再到今年的10000只，则用了10年时间。

不过从产品结构来看，当前基金产品同质化现象依然较为严重，权益类基金规模占比仍较小，上万只基金中约有1000只为规模不足5000万元的迷你基金，市场结构仍需不断优化。随着公募基金行业不断强化以投资者利益为核心的营销理念，行业“重首发、轻持营”的现象有所改变。

从目前情况来看，新基金发行速度远高于清盘速度，这意味着在未来一段时间里市场基金的数量仍会持续增加。在这一趋势下，投资者愿意申购的依然是能创造长期业绩的基金，这在全市场中是少数。而短期业绩好但长期业绩跟不上的基金，就很难经得住市场考验。这意味着，优化基金产品结构需要对以下问题做出解答：基金市场究竟需要多少基金产品？在已超万只的存量基金中，有多少是能真正满足需求的有效产品？有多少是无谓的资源浪费？公募基金市场未来将会如何出清？

6.REITs与同业存单基金齐舞

2022年新发基金有所降温，但依然不乏创新和爆款产品。

在2021年首批试点基础上，公募REITs在2022年加速扩容，年内成立的产品有13只。截至2022年末，全市场公募REITs数量达到了24只，底层资产从最初的高速路、产业园扩展到了能源、保障性租赁住房等领域。

2022年公募REITs引来券商、保险、信托、私募等投资者参与其中，配售比例不断走低，其中不乏发行规模破百亿元的产品。华夏基金华润有巢REIT网下发售累计吸引资金721.55亿元，拟认购总数量298.53亿份，为初始网下发售份额1.4亿份的213.24倍，刷新当时公募REITs的网下询价纪录。

另外，在稳健收益投资诉求下，同业存单基金成为2022年出爆款最多的创新产品。截至12月20日，全市场同业存单基金数量为43只，其中有37只成立于2022年。37只基金平均发行份额为58.26亿份，中位数为55.08亿份，有12只基金发行份额超80亿份，华夏、广发、工银瑞信、嘉实、汇添富、招商等公募旗下产品发行规模均达到100亿份。

7.明星基金经理走下神坛

始于2019年的结构化行情，让公募基金实现了新一轮蓬勃发展，并走出了一批赛道风格鲜明的明星基金经理。他们管理着高达几百亿规模的大基金，并受到了广大基民的热情追捧。但在大消费、科技新能源等赛道遭遇杀估值的2022年，他们“船大难掉头”，从神坛上走了下来。

根据数据，截至12月20日，以初始基金为统计口径，全市场规模在百亿元以上、成立于2022年之前的权益基金大约有90只，管理这些基金的基金经理，大多是耳熟能详的“顶流”明星，且有着医药、白酒、半导体、新能源等赛道标签。今年以来90只基金平均收益率为-20.56%，10只基金亏损幅度超过30%，最大亏损幅度逼近40%。

股市中没有“常胜”将军，时势造英雄，英雄亦适时也。基金经理一时的业绩并不完全代表经理的真实能力。因此，基金公司应避免利用过去的亮丽业绩打造基金经理能力超群的“人设”，以防被均值回归的力量反噬，进而损害公司及个人的长期信誉；基金投资者应避免因受到某位基金经理一时亮丽业绩的吸引而盲目投资。

8.“固收+”折戟债基大跌

2022年市场出现了罕见的股债市场双向波动，主打“稳健收益”的“固收+”基金(以偏债混合型基金、二级债基为主)遭遇了滑铁卢。根据数据，截至12月20日，近1600只“固收+”中有近1100只年内录得负收益，亏损比例接近70%。其中最高亏损幅度超过45%，亏损幅度超过10%的基金数量则超过70只。

“固收+”变“固收-”，主要在于组合的权益类资产配比过高(个别基金权益比例达到了50%)，在股市全面回调的行情下难以独善其身。但也有“固收+”通过较低的权益仓位和灵活操作实现正收益。今年9月监管部门对“固收+”产品进行窗口指导，明确了权益资产投资比例超过30%的基金不能以“固收+”基金的名义进行新产品申报和宣传，符合二级债基与权益资产比例在10%-30%范围内的持有期偏债混合型新基金，才能称为“固收+”。

此外，在美联储大幅加息等因素下，11月来债市持续回调引发债基出现罕见大跌。以11月14日为例，3000多只纯债基金(不同份额分开计算)中有近2400只单日收益为负，占比接近80%，多只纯债基金单日净值跌幅逼近1%。从业内分析来看，债市下跌虽与资金情绪共振、银行表内、银行理财等方面操作因素相关，但主要原因在于利率变动。

9.基金自购规模创新高

虽然2022年市场行情一波三折，但公募基金自掏腰包，拿出了史上最多的真金白银。数据显示，截至12月20日，2022年公募基金行业自购净申购规模达67.07亿元，超过去年全年，创下历史新高水平。

公募基金先后于今年1月、3月和10月的市场调整之际，发起三波自购潮。1月开春之际，市场接连阴跌，南方基金、招商基金、汇添富基金、工银瑞信基金、睿远基金等一批公募积极出手自购，金额在5000万元至2亿元不等。3月中旬到4月期间，易方达基金、南方基金、宝盈基金等公募出手自购。南方基金2022年以来自购旗下权益基金的资金超2.5亿元，易方达当时运用固有资金2亿元投资旗下权益类基金及FOF产品。10月中旬，广发基金、华夏基金、嘉实基金等公司出手自购，不少公司投资旗下权益基金的金额在1亿元以上。

2022年的公募自购还有基金经理参与其中。3月时，2021年“双料冠军”崔宸龙出资150万元申购管理的三只基金产品；丘栋荣申购中庚价值品质基金不低于1500万元；宝盈基金的基金经理张仲维出资100万元申购旗下两只基金；6月时，基金经理林乐峰出资100万元自购南方宝嘉混合基金；随后，基金经理邓彬彬出资200万元自购鹏扬产业智选一年持有混合，鹏扬基金总经理杨爱斌出资100万元跟投。

10.基金投顾三年迎蜕变

从2019年首批基金投顾业务试点落地以来，基金投顾于2022年迎来了发展三周年。包括银华基金、富国基金、国泰基金、光大证券、平安证券、兴业证券等年内上线基金投顾业务的机构在内，截至2022年基金投顾持牌机构突破60家，形成基金公司、券商、银行、基金独立销售机构“四方逐鹿”，业态趋于丰富多样化。

“三分投七分顾”逐渐成为行业发展共识。具体看，市场对基金投顾的关注已从最初的规模和用户数延展到了用户持有时长、复投、留存等指标上来。同时，投顾机构也开始吸引更多大V加盟，广泛吸收民间力量，更加关注线上与线下模式融合以及金融科技的运用。

实践方面，中欧财富在2022年进行了投顾策略和投顾服务升级，推送投资决策、背后逻辑等陪伴内容，为客户提供匹配当前市场的买入方案。华夏财富确立了“懂投资·更懂你”的买方投顾理念，通过线上和线下方式为投资者提供全方位的陪伴服务，其中针对特定偏好投资者举办了“懂读书”“懂养生”“懂生活”“懂艺术”等多元化系列活动。

短短3年间基金投顾业务已呈现出良好的发展态势，在规模、机构管理人和服务模式创新等方面，都稳步向前推进，为未来的发展打下了坚实的基础。在财富管理转型加速和公募基金高速发展的背景下，基金投顾业务或将成为财富管理领域的重要发展方向。

24只成长基金详细对比，重点关注

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P1 开篇

基金对比筛选，是个很枯燥的过程，可直接到文末看结果！

想看上篇初选的，点击查看：从几个细分类，说一说成长基金的筛选名单

P2 业绩基准

初选的24只基金，按照1-3年和3年以上分开来看，很明显2018年成立以来的基金，可以投资港股，业绩基准0-50%不等的可以参考恒生指数收益率，中证港股通综合指数收益率等。

也有老牌基金经理比如：景顺长城刘彦春，汇添富基金雷鸣，中欧王培除了管理的老的成长基金，也成立新基金。

整个交银最近1年都不算优秀，在这批成长基金里面，排除了交银成长30混合、交银持续成长主题混合。单看并不妨碍基金的优秀！

还有3只2018年以来成立的基金，财通资管价值成长混合、万家成长优选混合A、银华积极成长混合因为不能投资港股，就排除了，毕竟只能和老基金对比了。

P3 老将新基6只

有6只基金，对比雷鸣，刘彦春，王培前后3只基金，一个基金经理管理多只基金时，选他的新老基金亦可，还是要看投向。

基本上同阶段业绩，持仓风格相比，新老基金相差无异。不过3位在一起对比，那论回撤风险管理，雷鸣要略胜。

论业绩，还是刘彦春，之前写过他的新基金：老将新基：景顺长城绩优成长混合 (007412)

从持仓看：刘彦春的2只基金：景顺长城绩优成长混合持有的5只A股股票，贵州茅台、中国中免、中国中免、泸州老窖、恒瑞医药，妥妥的白酒+药。还有5只是港股的：颐海国际、美团点评-W、小肥羊、信义光能（光伏）、药明生物，集中在消费，医药，光伏

雷鸣的2只基金：新成立的汇添富经成长定开，A股的股票2只基金同样都持有，中国中免，五粮液，南极电商（最近有点惨），安琪酵母，贵州茅台。另外还持有的是港股：碧桂园服务，美团，腾讯，还有只科创板中信博

王培的中欧创新成长灵活配置混合，持有的港股只有1只腾讯，中欧行业是安井食品，其他的9只股票都一样，权重也相近，基本上是复制了一个中欧行业出来。

P4 13只成长基金

同类型基金对比的方法还是选择，天天基金的基金对比。

按照同时期成立看收益，同等收益看期限，对比回撤。

广发小盘成长、富国臻选成长灵活配置混合可以排除

比如：

汇添富成长焦点混合持仓：侧重消费+医疗；

景顺长城绩优成长混合：侧重白酒+消费+光伏

交银新成长混合 ：消费+ 科技 +周期

预告：

下一篇说下：价值类基金

提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！

花花无缺的世界：

创作方向：基金投资分析；单只基金及基金持仓股分析，基金经理分析，投资感悟和理财配置。

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牛基有哪些

如果基金的业绩非常好，投资者会将这些基金称为牛基，目前业绩翻了好几倍的牛基大概有几十只，其中最高的翻了9倍，那今天我给大家盘点一下这些业绩翻倍的牛基，看看你是否持有该基金。

牛基有哪些?

以下是近十年牛基的业绩：

数据显示，截至12月3日，近十年全市场有29只主动管理型基金的净值翻了5倍。这里面业绩最牛的是交银先进制造混合，10年业绩翻了9倍多，银河创新混合A翻了8倍多。另外还有一些七倍基、六倍基、五倍基。

“七倍基”：华安动态灵活配置混合A、上投摩根新兴动力混合A、兴全合润、交银趋势混合A、新华泛资源优势混合。

“六倍基”：信诚中小盘混合、交银优势行业混合、易方达科翔混合、广发制造业精选混合A、国泰事件驱动混合、中海消费主题精选混合。

“五倍基”：景顺长城优选混合、汇添富民营活力混合A、中欧动力、华富价值增长混合、景顺鼎益、上投摩根行业轮动混合A、富国天合稳健混合、汇丰晋信动态策略混合A、银河蓝筹混合、财通价值动量混合、华泰柏瑞价值增长混合A、新华行业周期轮换混合、中银优选混合A、宝盈核心优势混合A、银河成长混合、银华富裕主题混合。

这十年业绩回报超过五倍的基金中，交银施罗德、银河基金有三只，上投摩根基金、新华基金、景顺长城基金有两只，华安基金、兴全基金、中信保诚基金、易方达基金、广发基金、国泰基金、中海基金、汇添富基金、中欧基金、华富基金、富国基金、汇丰晋信基金、财通基金、华泰柏瑞基金、中银基金、宝盈基金、银华基金各一只。

另外有意思的一点是涨幅超过500%都是偏股型基金和灵活配置型基金，没有一只普通股票型基金。

我先来介绍一下状元郎交银先进制造混合：

交银先进制造混合成立于2011年06月22日，基金代码为519704.是混合型-偏股基金，目前资产规模为82.61亿元(截止至：2021年09月30日)，基金经理是刘鹏，刘鹏是中国人民大学金融学硕士,北京理工大学经济学学士。2014年6月加入交银施罗德基金管理有限公司,担任行业分析师。2018年5月29日起担任交银施罗德先进制造混合型证券投资基金基金经理至今，任职回报为215.08%。

在他任职期间，交银先进制造混合的年度涨幅均跑赢沪深300指数，可见其管理能力还是比较优秀的。

数据来源：天天基金网（2021.12.09）

下面是榜眼银河创新混合：

银河创新混合成立于2010年12月29日，基金代码为519674.是混合型-偏股基金，目前资产规模为158.36亿元(截止至：2021年09月30日)，基金经理是郑巍山，郑巍山，硕士研究生，曾先后就职于国元证券研究中心、景顺长城基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司,从事投资、研究等工作。2018年10月加入银河基金管理有限公司股票投资部。郑巍山2019年05月11日开始管理这只基金，目前任职回报为222.06%。

在他任职期间，银河创新混合的年度涨幅都跑赢了沪深300指数和同类平均涨幅。

数据来源：天天基金网（2021.12.09）

关于牛基的内容就介绍到这里了，最后提醒投资者：基金有风险，投资需谨慎。

在玉溪怎样购买国泰估值优先

国泰估值优势：

更高约定回报

国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金(以下简称“国泰估值”)是国泰基金管理公司旗下第11只偏股开放式基金，也是国内第4只封闭式分级基金。

◆资产配置策略基于FED模型：资产配置模型（基于“联邦模型”：联邦储备局采用的、对长期国库券及股票市场回报的关系做出假设的模型）中使用7年国债到期收益率与剔除PE为负和大于100的个股的平均市盈率倒数之差，来判断债券市场与股票市场的相对投资价值。

◆更高约定回报：国泰估值份额上市后分离为1：1的估值优先份额和估值进取份额，优先份额约定年基准收益率5.7%（单利）；当基金整体净值下跌41.4%时，进取份额净值将为0，杠杆比率约为2。封闭期末，收益分配规则如下：

若基金整体收益超过60%，再将超额收益部分的15%分配给优先份额；

基金净资产优先分配给“估值优先”本金及约定收益，剩余净资产分配给“估值进取”；

若基金净资产等于或低于“估值优先”的本金及约定收益的总额，则基金净资产全部分配给“估值优先”后，仍存在额外未弥补的“估值优先”本金及约定应得收益总额的差额，不再进行弥补。

◆基金经理投资管理经验丰富：国泰估值由余荣权和程洲共同管理，现共同管理的国泰回报业绩表现稳健，2009年取得84.41%的收益，超越同期上证指数4.43个百分点。

◆投资建议：国泰估值是一只可分离交易的杠杆基金，兼具投资价值和交易性机会，适合不同市场环境。优先份额类似于固定收益类产品，低风险、低收益，适合偏好低风险投资品、追求长期稳健收益的投资者；进取份额具有高风险、高收益的特征，适合风险承受能力较高、择时能力较强的投资者。兴业合润分级：

一只基金 多样选择

兴业合润分级股票型证券投资基金（简称“兴业合润分级”）是兴业全球基金公司推出的第8只基金产品，同时也是2010年来第3只获批的分级式创新基金产品。

◆策略上定性定量相结合：兴业合润分级以定性与定量研究相结合，动态跟踪海内外主要经济体宏观经济指标和市场指标，确定未来市场变动趋势，从而确定资产配置。

◆分级独特，三种份额：兴业合润分级的基金份额包括合润基金份额、合润A份额和合润B份额。其中合润基金份额为普通开放式主动投资股票型基金；合润A份额期初份额净值1元基本有保障，临界点以上可同等分享基金增值收益，呈现出类似于“零息可转债”的风险收益特征。合润B份额在合润基金份额净值低于或等于1.21元时，零息使用合润A份额让渡的资金，具有独特的杠杆性，表现出高风险、高收益的特征。此外，基金运作期为三年，运作期结束全部折算为合润基金份额，进入下一个运作期。

◆具备套利机会：兴业合润分级的三类份额可通过份额配对转换业务来实现相互之间的份额转换，即合润基金份额可按4：6的比例分拆成合润A和合润B两类份额；同时两类份额也可按照此比例进行配对，合并成场内基础份额。份额配对转换机制为投资者提供了双向套利机会，同时也有效规避了基金的整体折溢价。

◆不分红，规避企业避税冲击：为了简化其结构化的收益分配方式，兴业合润分级不进行收益分配。这也在一定程度上规避了机构投资者利用基金分红进行避税而大额进出该基金的现象。

◆投资建议：兴业合润分级结构化的设计方式为投资者提供了不同选择：合润基金份额为普通主动投资股票型基金，适合高风险偏好者；合润B份额净值在1.35元前具有较高杠杆，适合更高风险偏好者持有；合润A份额类似“零息可转债”，适合风险偏好较低的投资者。国联安双禧：

投资策略指数化 收益分级结构化

国联安双禧中证100指数分级证券投资基金（简称“国联安双禧”）是国联安基金公司旗下首只创新型分级基金。基金通过被动化、指数化的投资，力求较好的跟踪效果。

◆指数成份股流动性好、具有较强的市场影响力：中证100指数是从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成样本股，以综合反映沪深证券市场中最具市场影响力的一批大市值公司的整体状况。

◆适应不同风险偏好投资者的需要：场内双禧100份额将按照4：6的比率分成双禧A份额和双禧B份额，其中双禧A的约定年收益率为一年期银行定期存款年利率加上3.5%，剩余净值分配给双禧B。由此可见，双禧A有明显的固定收益特征，具有较强的抗跌能力，而双禧B的高杠杆特征会放大市场波动的风险，适合高风险偏好的投资者。另外，国联安双禧拥有份额配对转换机制，4份双禧A加上6份双禧B可以与10份双禧100份额互相转换，这在一定程度上控制了双禧A和双禧B的相对折溢价率。

◆和其它分级基金的比较：自2007年7月瑞福分级基金设立以来，市场中已有4只分级基金，分别是瑞福分级、长盛同庆分级、国泰分级和瑞和300分级，国联安双禧和瑞和300分级基金都是采用指数化投资方式，且都拥有份额转换机制，但是两者在收益分配上差异较大。国联安双禧在收益分配上和长盛同庆分级基金较为接近，不同之处在于当基金总体收益超过60%时，对于超出部分同庆A可以参与分配，而国联安双禧A只享有固定收益，其余部分均归双禧B所有。

◆投资建议：国联安双禧为指数基金，股票投资比例在90%以上，整体上看属于高风险产品。但是通过分级，双禧100被分成具有不同风险收益特征的双禧A和双禧B，其中双禧A享有固定收益且抗跌能力强，适合低风险偏好的投资者，而双禧B具有高杠杆性，适合风险承受能力较强的投资者。 银华深证100分级：

份额折算机制独特

银华深证100指数分级证券投资基金（简称“银华深证100分级”）是银华基金公司旗下的第1只分级基金，主要通过运用指数化投资方式，以实现对深证100指数的有效跟踪。

◆标的指数成长性强：深证100指数包含了深圳市场A股流通市值最大、成交最活跃的100只成份股，它们普遍具有成长性强、估值水平低的特点，具有较高的投资价值。

◆分级机制分析：银华深证100分级包含三类份额，即银华深证100、银华稳进、银华锐进。其中通过场外认购的银华深证100是一只普通的指数型基金，对标的指数进行完全复制，适合偏好指数投资的投资者。除此之外，投资者还可通过场内认购方式认购该基金，场内认购该基金所获得的全部份额将按1∶1的比例确认为银华稳进份额与银华锐进份额。基金净资产优先确保银华稳进份额的本金及累计约定日应得的收益，之后的剩余净资产计为银华锐进份额的净资产，因此银华稳进风险较低、收益相对稳定，年基准收益率为“1年期同期银行定期存款利率（税后）+3%”，而银华锐进则具备了高风险高收益特点。

◆份额折算机制独特：银华深证100分级最为独特的设计特点在其份额折算机制，即在银华稳进份额、银华深证100份额存续期内的每个会计年度第一个工作日，该基金将进行基金的定期份额折算。对于银华稳进份额期末的约定应得收益，即每个会计年度末份额净值超出本金1.000元部分，将折算为场内银华深证100份额分配给银华稳进份额持有人。

◆投资建议：作为一只分级基金，投资者既可以在场外申购和赎回银华深证100，也可以在场内认购该基金，并按照约定比例将其转换为银华稳进和银华锐进，在二级市场进行择机交易获取收益。

定期定投一般适合存多长时间？

基金定期定额投资面面观目前几乎所有基金公司都开办了定期定额（简称“定投”）投资业务。工﹑建﹑农﹑中﹑交行和浦发﹑中信﹑光大﹑广发等银行都办理定投，只是定投的基金公司和基金品种不尽相同。经过长期反复宣传，定投已被多数基民认可和接受 。这里就涉及基金定投的方方面面作一简单扼要的述评，希望对投资者有所帮助。一．什么是定投？定投是指在固定的日期（如每月8日）以固定的资金投资指定的同一只开放式基金,定投周期可以是一周﹑一月1次或一月2次等。各基金公司规定的每次投入金额起点稍有不同，最低为100元，以200元居多，以100元的整数倍累加,一般不设上限。作为定投方式的改创新，多家基金公司联合工商银行推出了“基智定投”，实行“定时不定额”，根据指定申购日前一天的股市涨跌,由系统自动在一定幅度内调整投资额;涨则调低,跌则调高,以体现”低买”的原则。投资者可在选定基金品种后到代销银行理定投，也可在网银和基金公司网站上办理,签订定投协议,约定扣款周期﹑金额和定投年限。在约定的日期，将会自动从银行卡上扣款。如果银行卡余额不足，致使连续2﹑3个月(各银行和基金公司规定不尽相同)扣款不成功，则定投自动终止。二．定投的特点1．基金投资盈亏的关键在于买（申购）卖（赎回）时机和基金品种的选择。相比较，时机的选择比品种更重要，而且难度要高得多。基金净值随股市的涨跌而升降，因此对股市后市行情的分析就分外重要。然而，普通投资者不可能具备这种专业知识和技能，只凭主管感觉和道听途说来决定进出场时机，可能买在高位，卖在低位，从而难以获得预期收益。定投采用资金分期投入，投资成本有高有低，长期平均下来就比较低，起到了摊平成本，分散风险的作用。与单笔买进相比较，定投对时机选择的重要性小得多，甚至有的宣传称“定投可不考虑时机”。 2．对于“月光族”和除去生活开支后所剩廖廖的工薪族来说，定投类似于领零存整取，具有“强制理财”的作用，小额投资，长年累月，聚沙成丘，若干年后可积累一笔为数可观的资产。 3．不少理财师﹑银行和基金公司的销售人员一致声称,定投适合于风险承受能力低的投资者。这是明显的误导！应该说，股票投资属于高风险，买基金是委托基金公司投资股票组合，属于低一些的高风险；基金定投是将高风险降为中等风险的一种方法，决不是低风险。 三．定投的期限和赎回 有分析师告诉投者资说，定投时间越长，收益越高，一定要持之以恒，决不可半途而废。这是一种不符合实际的宣传。股市的运行不可能每年稳定增长，如果在定投的截止时间刚好遇到了大熊市，或者定投期间市场一蹶不振，会使收益大幅缩水甚至产生巨额亏损。根据我国著名基金研究机构—好买基金研究中心不就前的测算，假如某个投资者自2002年12月开始定投“华安中国50”指数基金，到2007年12月底的累计收益率为144．83%，但是到2008年12月底，经过一年暴跌后收益率降到了35．8%。从国外市场看，如果以2009年2月28日为定投截止日，长期定投标普500指数10年，亏损43%；定投20年的收益率不过是5%，远远不如银行存款。这些确凿的资料足以充分说明，“定投时间越长越好”是纯粹的误导！银河证券高级分析师王群航指出，“基金长期定投是相对的，没有绝对的僵化的基金定投。”他还指出，目前几乎所有的基金公司在所有的场合﹑所有的时间向所有的投资者推荐所有的基金都可以做定投的做法，值得商榷。这给了我们深刻的启示，以避免误导。 定投的期限要视市场情况而定，如果综观后市将进入下降通道，已办理的定投应规避风险，全部或部分赎回或转换，使收益落袋为安或避免扩大亏损。例如，原计划定投5年，在扣款3年后股市行情已到阶段性顶部，眼看要转入熊市，就应该坚决赎回，获利了结，以免收益付之东流。定投期间，股市达到了预期指数，收益达到了预期目标，就要考虑调整策略，赎回或者转换。应该注意,在赎回时只有超平均成本才能获利。基金定投的盈亏点并非每次定投是净值的算术平均数，而要以定投的总金额除以实际购得的总份额来估算。赎回的基金净值超过这个盈亏点才能获利。按照规定，即便将定投的基金份额全部赎回，定投协议并没有终止，只要银行卡上有足够的余额，仍然会定期扣款。且不要以为全部赎回就是定投撤消！ 四.定投开始的时机和基金品种的选择诚然,定投对时机的选择要远不如单笔买进那样重要,但是对开始定投的时机还是大有讲究。理想的开始的时间应该是股市处于下降通道，但后市明显看好，不久就会“空翻多”之时。股票行情反复上升但又大幅波动，最适合定投。定投该选择什么基金品种？首先必须明确，句决不是所有基金都适合定投。一般而言，至少布局积极型和稳健型两种基金。无论在牛市还是熊市，业绩均表现良好，才能最大程度帮助投资者获得较高的收益。如果选择有困难，不妨定投指数基金。五．定投的收益是否比单笔买进高？必须明确地说：不一定！经过严肃的﹑理性的分析思考，可以得出这样的结论：在牛市，定投的收益要比单笔买进低；在熊市，定投的收益要高于单笔买进；在震荡市，要看投资者的操作技能，一般应该是不小于单笔买进。

基金没有估值应该怎么买入

基金没有估值应该怎么买入_不看估值怎么投资基金

基金没有估值应该怎么办，对于刚刚开始购买基金的人来说，基金没有估值对他们来说无疑是一个巨大的考验，毕竟缺少参考。因此，小编特意整理了关于基金没有估值怎么买入，希望能对大家有所帮助。

基金没有估值怎么买入

QDII基金为什么看不到基金估值?

因为QDII基金是国内投资者投资海外资产的基金，投资范围较为广泛，很难给基金估值，所以不会显示估值，选择QDII基金时以投资标的作为参考标准。

按照投资标的可以划分为：股票型QDII，混合型QDII，债券型QDII和另类型QDII产品，其中值得注意的是另类型QDII基金主要投资于黄金、原油、贵金属等国际主要大宗商品，另外还有小部分产品涉及海外房地产信托投资。

QDII基金看不到基金估值怎么买?

1、可以参考过往的业绩

QDII基金看不到基金估值，是可以看到过往的业绩的，如果过往的业绩不佳，基金持续性的下跌，那么就不要选择，在选择的时候，尽量选择过往业绩比较好的QDII基金，虽然并不代表未来，但还是会有一定的参考性。

2、看基金经理

首先是看一下有没有3~5年稳定的历史业绩，其次在选基金经理的时候，需要看基金经理长期的业绩，可以自己做一个表格来筛选，比如说：筛选平均年化收益率在15%以上的基金经理，筛选完以后可以接着进行筛选，从业年限10年以上的。

想买基金但不知道怎么买

买基金是最简单了，带你身份证和银行卡到柜台开通网银和基金户就可以网上操作了。非常方便，基金也有风险入市还需谨慎。不同基金风险不同根据你自己的实际情况，选择以下几种投资方案，看哪一个适合你：

你要是想追求高收益可以考虑华夏优势、广发策略、华安宝利、银华富裕等股基，长期业绩稳定。但回报率很难预测

如果追求稳健推荐可转债基金，兴全可转债业绩稳定，趋势基本没有波动。市场不确定情况下，投资可转债最好了，涨了可以转股获利，跌了可以拿债券利息。也比较难预测回报率但历史业绩平均回报在30%左右。

认购期买入保本基金，收入可能少一点，但投资风格稳健，不会赔。跟股票有关的回报率都难说

短期要用的资金可以考虑买入强债基金或货币基金，进出不用手续费，三天到帐，非常方便。这个回报基本在定期存款利率到10%之内。

不看估值怎么投资基金

严格执行基金合同的行业主题类主动基金当然需要估值，估值参考相关的行业主题指数就可以了。比如易方达消费行业股票、华夏能源革新股票、工银前沿医疗股票等等，分别参照主要消费、新能源、医疗指数估值就可以了。还有一些主动基金从名称上不能判别，但在某一行业主题集中投资的，也大体可以参照相关指数估值，比如大家耳熟能详的易方达蓝筹精选、景顺鼎益可以大体参照主要消费指数估值;汇丰晋信智造先锋、泰达转型机遇股票可以参照新能源指数估值，等等。但实际持仓与基金名称并不相符的不在此列，而且这个并不少见，比如有些标有“互联网”、“人工智能”、“文体产业”名称的基金，前十持仓却有白酒、医药，或者汽车、化工，或者新能源、有色金属股票的，肯定不能按互联网、人工智能、文体产业指数进行估值。对行业配置较为分散均衡的主动基金，我选择相信基金经理，估值的事交由基金经理进行判断：估值太高的股票，基金经理自然会选择卖出，而估值较低的股票基金经理会主动买入。前提是基金经理是自己反复筛选确定的，值得自己信任。之所以不太主张自己对全市场选股的主动基金进行估值，最重要的原因还是这种估值可操作性不强，参考意义不大。具体详述如下：1、基金持仓信息滞后。我们能够从基金季度报告获得前十大重仓股的时间是每季度结束后的20日左右(15个工作日)，近两年主动偏股基金持仓股票平均换手率超过300%，也就是说平均不到四个月换手一次，简单推算20日的平均换手率达到了17%左右。而要获得全部持仓明细则要等到基金中期报告或年度报告出来，滞后时间更是长达2-3个月，简单推算平均持仓股票换手率已达50-75%，等我们拿到基金详细的持仓股票明细时，说不定实际持仓早已面目全非了。2、退一步说，只按前十大持仓计算PE、PB甚至PEG，毛估估可不可以呢?毕竟从季报获得前十大持仓时间比较短，这段时间平均持仓换手率不到20%，也就意味着80%以上持仓可能没有变化。计算方法也很简单，先将前十大持仓股票总权重折算成100%，然后重新计算各股票在前十中的权重占比，最后把各股票权重乘以各自的PE、PB、PEG值并加总，基金前十的PE、PB和PEG值就得出来了。问题是持仓股票分布于各个行业，而各个行业的估值标准又是不一样的，这样的计算并没有多少价值。比如，如果计算得出田_的中泰价值前十大重仓股加权PE为20倍，袁芳的工银文体产业为30倍(这里只是举例，我并没有详细计算)，我们参照什么标准进行估值?沪深300还是中证500?3、我们还可以有进一步的思路，从基金的持仓风格作进一步的区分，比如大盘价值按沪深300估值，那么价值成长风格按什么估值呢?成长风格参照中证500还是创业板估值标准进行估值?当然还有一种思路是计算前十大持仓的加权平均市值，看是落入沪深300区间还是落入中证500区间从而参照沪深300或中证500指数的估值标准进行估值。可是十只股票的行业分布又是相对集中的，按照宽基指数的估值标准进行估值得出来的结论是没有多大参考价值的。对主动基金进行“估值”，唯有一个标准具有实操价值，那就是情绪标准。大家都抢着买的，肯定不便宜;大众都嫌弃的，肯定不会太贵。往往大众抢着买的，都是三个月、六个月、今年以来业绩冒尖的，这种热门货，远观就好;大众嫌弃的，基金吧骂声一片的，往往都是近期业绩持续下跌的，这样的基金是否便宜不能定论，但不会那么贵了倒是可以肯定的，从“估值”的角度我觉得这类主动基金可以重点关注，甚至慢慢买入。如果你相信市场上只有少数人能够赚钱，那么就一定要站到大众的对立面，或者说站到市场情绪的对立面，唯有如此，才能成为赚钱的少数人中的一分子。

股票跌停后第二天走势如何

前个交易日跌停的股票第二天的走势大概率会出现低开，其他的小概率情况则有可能是遭遇主力资金的恶意洗盘。如果是洗盘，那么跌停的股票第二天可能会有回升的可能。如果是庄家逃脱导致的股价下降，股价要么第二天低开要么延续前一天的趋势。

当股票跌停后，很多投资者想要继续持有股票，当然我建议投资者不要冒这个险，因为一旦判断失误，那么亏损将会进一步扩大，所以股票出现跌停还是立马止损比较好。

跌停板的股票第二天会怎样

跌停板的股票第二天低开或持续跌停的概率大，主要看股票跌停的原因，如果是利空消息导致的，则多半会持续下跌;如果是主力资金出货，次日有增量资金进场，则可能会低开高走。总之，市场信息是瞬息万变的，投资者要结合多方面的原因分析。

股价跌停，如果投资者的股票卖不出去，可根据不同情形处理：

1、如果公司有重大利空消息，股票可能会连续跌停，那么此时买入的人会很少，投资者可以在晚上9点左右就开始委托，第二天开盘后，若自己委托单排在前面就会先成交。

2、如果对于短期技术性跌停的股票来说，可能是主力资金出货也可能是洗盘，如果跌停后盘中又打开跌停板，则可以在跌停板打开的时候卖出。

3、如果因为股价即将退市导致跌停，则投资者要持续委托争取在退市前卖出。